20260525-华源证券-家电行业周报_厄尔尼诺有望拉动家电需求_影石麦克风新品发布_12页_1mb

家用电器行业定期报告总结（2026年05月25日）

核心内容概述

本报告分析了2026年5月18日至22日期间家用电器行业的市场表现及投资机会，重点聚焦于厄尔尼诺现象对家电需求的影响、影石创新新品发布以及投资建议等核心内容。报告认为，随着厄尔尼诺现象的增强，白电和家用储能的需求有望提振，同时AI技术的发展和全球能源价格上涨为行业带来新的增长机遇。

主要观点

1. 厄尔尼诺现象对家电需求的影响

• 厄尔尼诺现象增强：国家气候中心预计5月进入厄尔尼诺状态，夏秋季将形成一次中等及以上强度的东部型厄尔尼诺事件。
• 高温效应显现：5月10日至13日北方多地出现35℃以上高温，部分区域突破历史纪录，如河北涿鹿达39℃，为空调和冰箱冷柜需求带来支撑。
• 需求复苏预期：厄尔尼诺或将加速白电需求复苏，预计26H2及27年需求逐步恢复。
• 家用储能受益：全球高温可能导致电网空调负荷增加，家用储能需求有望提升，经济性和安全性增强。

2. 影石创新新品发布

• 新品发布：影石创新于5月19日发布首款墨水屏无线麦克风Mic Pro，定价528元起，定位内容创作者。
• 差异化优势：
  • 彩色墨水屏支持个性化显示。
  • 三麦克风阵列+AI NPU降噪，解决户外收音问题。
  • 深度生态绑定，支持多设备联动。
• 市场前景：无线麦克风市场预计2026-2034年复合增速约10%，影石创新有望通过新品类拓展实现业绩增长。

3. 投资建议

报告建议采用“杠铃策略”，重点关注以下三类投资主线：

1. AI技术驱动的新产品需求：

   • 关注受益于AI技术落地的公司，如NAS、智能影像、智能影音等。
   • 推荐公司：安克创新、绿联科技、华宝新能、影石创新、极米科技。

2. 油改电品类出海机会：

   • 阳台储能、电动两轮车等品类受益于全球能源价格上涨。
   • 推荐公司：安克创新、华宝新能、九号公司、雅迪控股、爱玛科技。

3. 低估值、高分红的“质量红利”公司：

   • 白电板块：美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电。
   • 黑电板块：26年全球格局将从“日韩主导”向“中国双龙头”演进。

关键信息

行业表现

• 本周行情：家电板块周度下跌1.4%，跑输沪深300指数1.1个百分点。
• 细分板块表现：
  • 白电：-3.2%
  • 黑电：-2.4%
  • 小家电：+1.4%
  • 厨卫电器：-4.5%

重点数据跟踪

• 人民币汇率：本周人民币兑美元汇率升值42个基点。
• 原材料价格：
  • LME铜现货结算价：13545美元/吨，周环比下跌0.1%。
  • LME铝现货结算价：周环比上涨2.0%。
  • 冷轧卷板价格：周环比下跌1.8%。
  • 布伦特原油期货：周环比下跌5.2%。
  • FBX海运价格：周环比上涨2.5%。

风险提示

• 原材料价格大幅上涨：可能影响企业盈利能力。
• 行业需求趋弱：整体需求下降可能对行业相关公司造成影响。
• 汇率大幅波动：可能导致汇兑亏损，影响公司利润。

结论

综上所述，2026年家用电器行业在厄尔尼诺现象和AI技术推动下，存在多个投资机会。重点关注白电需求复苏、家用储能、AI技术落地及出海新产品等方向，同时注意原材料价格、行业需求及汇率波动等风险因素。