20260510-华源证券-家电行业周报_便携影像赛道高速增长_影石新品发布在即_11页_1mb

家电行业周报总结（2026/5/4-2026/5/8）

核心内容概述

本报告聚焦于2026年5月上旬家电行业动态，特别关注便携影像赛道的快速增长及影石新品Luna的发布预期。同时，报告也分析了家电板块整体表现、重点公司动态及行业关键数据，并提出了投资建议和风险提示。

主要观点

1. 便携影像赛道持续高景气

• 大疆Pocket 4热销验证市场潜力：大疆于4月16日发布Pocket 4，标准版定价2999元，110万消费者涌入天猫官旗抢购，首周销量较上一代增长十倍，全平台首发15分钟即售罄，线下门店排单至6月，部分渠道出现溢价销售。
• Pocket系列定位明确：Pocket系列作为便携影像的“国民级”产品，满足日常人像Vlog、旅游摄影等场景需求，具备轻巧便携、画质优秀、防抖出色、操作门槛低等特点。
• 行业增长迅速：据雷峰网和IDC数据，2024年Pocket 3销量超500万台、收入规模近200亿元，上市以来累计销量超1000万台，2025年云台相机品类出货量同比增长超100%。大疆仍占据主要市场份额。

2. 影石Luna发布在即，差异化设计或打破市场格局

• Luna即将发布：影石创始人刘靖康于5月9日公开Luna云台相机，预计于2026年第二季度上市。
• 差异化亮点：Luna采用长焦双摄+分离屏设计，结合影石在软件算法和用户需求洞察方面的优势，有望在便携影像市场形成竞争，甚至挑战大疆的市场主导地位。

3. 投资建议：2026年坚持“杠铃策略”

• 投资主线一：格局出清，经营反转机会

  • 智能投影：国内竞争格局优化，出海加速，建议关注极米科技。
  • 厨电：龙头份额提升，业绩保持韧性，建议关注老板电器。

• 投资主线二：出海重新定义产品，掌握新品类定价权

  • 扫地机：产品迭代驱动增长，建议关注石头科技、科沃斯。
  • 割草机器人：欧盟反倾销调查可能利好国产企业。
  • 智能影像设备：AI提升易用性，全景相机与无人机市场增长潜力大，建议关注九号公司、影石创新。

• 投资主线三：低估值、高分红的质量红利公司

  • 白电：国内国补退坡，关注格局优化带来的利润弹性，建议关注美的集团、海尔智家、海信家电。
  • 黑电：大尺寸化与Mini LED趋势延续，全球格局向中国双龙头演进，建议关注TCL、海信。

关键信息

行业动态

• 2026年一季度家电销量：

  • 家用空调销量5725.4万台，同比-2.8%；
  • 冰箱销量2425.1万台，同比+2.3%；
  • 洗衣机销量2337.5万台，同比+4.3%；
  • 电视销量3400万台，同比+4.0%。

• 全球TV市场表现：

  • 2026年一季度全球TV出货量约4710万台，同比+4.5%；
  • 三星全球出货约880万台，同比+1.8%；
  • TCL全球出货约750万台，同比+14.6%；
  • 海信全球出货约700万台，同比+9%。

• 三星退出中国市场：三星电子5月6日宣布在中国大陆市场停止销售所有家电产品，包括电视和显示器。

重点数据跟踪

1. 人民币兑美元汇率：本周累计升值126个基点。
2. 原材料价格：
   • LME铜现货结算价13445美元/吨，周环比+4.3%；
   • LME铝现货结算价周环比-0.7%；
   • 冷轧卷板价格周环比+2.4%；
   • 布伦特原油期货周环比-6.4%；
   • FBX海运价格周环比+2.5%。

风险提示

1. 原材料价格大幅上涨：可能提升制造成本，影响企业盈利能力。
2. 行业需求趋弱：整体需求疲软可能影响相关公司收入与利润。
3. 汇率大幅波动：可能导致汇兑亏损，影响企业利润表现。

重点公司推荐逻辑

板块表现

• 本周家电板块涨幅：+1.9%，跑赢沪深300指数0.5个百分点。
• 细分板块涨跌幅：
  • 白电：-0.6%
  • 黑电：+4.7%
  • 小家电：+3.3%
  • 厨卫电器：+3.5%
  • 家电零部件II：+7.5%

投资评级说明

• 证券投资评级：

  • 买入：证券涨幅高于市场基准20%以上；
  • 增持：证券涨幅在5%~20%之间；
  • 中性：证券涨幅在-5%~5%之间；
  • 减持：证券涨幅低于-5%；
  • 无：因信息不足或不确定性事件无法给出明确评级。

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数超越市场基准；
  • 中性：行业指数与市场基准持平；
  • 看淡：行业指数弱于市场基准。

一般声明与风险提示

本报告基于公开信息撰写，不保证信息的准确性与完整性。投资者应对信息进行独立评估，并结合自身投资目标与财务状况做出决策。本报告不构成投资建议，亦不承诺任何回报。投资风险包括原材料价格波动、行业需求疲软及汇率变动等。

总结

本报告强调了便携影像赛道的高景气，大疆Pocket 4的热销验证了市场需求，而影石Luna的发布可能带来新的竞争格局。同时，提出了2026年家电行业投资建议，建议关注具备成长性、出海潜力及质量红利的公司。风险提示部分则涵盖了原材料、需求和汇率等关键风险因素。