20260117-信达证券-环保行业周报_环保企业布局上游矿业_开辟第二增长曲线_15页_1mb

报告摘要

环保板块整体表现：截至2026年1月16日收盘，环保板块上涨0.3%，优于大盘表现。上证综指下跌0.45%至4101.91点。
行业涨跌幅排名：
- 前三：计算机（3.8%）、电子（3.8%）、有色金属（3.0%）
- 后三：国防军工（-4.9%）、房地产（-3.5%）、农林牧渔（-3.3%）
子板块表现：
- 水务板块上涨0.35%
- 水治理板块上涨2.60%
- 大气治理板块下跌3.87%
- 环卫板块下跌0.63%
- 垃圾焚烧板块上涨1.16%
- 资源化板块下跌1.18%
- 固废其他板块下跌0.64%
- 监测/检测/仪表板块上涨0.40%
- 环境修复板块上涨0.41%
- 环保设备板块上涨4.28%
个股表现：
- 涨幅前十：通源环境、美埃科技、复洁环保、森远股份、上海洗霸、华光环能、超越科技、海天股份、顺控发展、联合水务
- 跌幅前十：惠城环保、金圆股份、太和水、飞马国际、天源环保、福龙马、嘉戎技术、福鞍股份、远达环保、启迪环境

近年来，环保企业通过多种方式布局上游矿产资源端，包括收购矿产股权、开展技术合作、提供生态修复服务等，以拓展业务范围、实现产业链一体化发展，开辟“第二增长曲线”。

协同效应显著：
- 控制上游矿产资源，降低对外采购依赖，稳定生产成本。
- 尾矿处理从异地转向就地利用，节省运输与环境治理成本。
- 将环保技术应用于矿区治理，推动“资源开采 + 环保治理”双向赋能。
绿色开发与政策契合：
- 与国家“双碳”目标及矿区生态修复政策高度契合。
- 环保企业借助矿业开发需求，将业务从治理服务延伸至资源开发。
循环经济新契机：
- 研究尾矿中有价组分的回收与再利用，获取政策支持。
- 通过产业链整合，提升核心竞争力。

重点推荐：瀚蓝环境、兴蓉环境、洪城环境
建议关注：旺能环境、军信股份、武汉控股、英科再生、高能环境、青达环保
投资逻辑：
- “十四五”期间，国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更高要求，节能环保及资源循环利用将持续保持高景气度。
- 在化债背景下，水务与垃圾焚烧板块盈利稳健，现金流改善，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎来戴维斯双击。
- 环保企业布局上游矿业，实现资源保障与成本优化，提升长期竞争力。