20230731-国贸期货-能源化工资讯周报_22页_3mb

能源化工行业分析总结

一、塑料

• 行情概述：原油价格持续上涨，市场情绪乐观，短期偏强。
• 操作策略：技术面震荡上扬，建议多单逢高兑现，回调后入场；关注供需平衡及需求变化。
• 主要逻辑：
  • 供需：上游装置开工变化不大，进口窗口或有打开机会；下游需求进入淡季，偏弱。
  • 库存：石化与社会库存持续去化。
  • 成本：原油反弹强化成本支撑。
• 风险提示：供给快速回升、需求持续不佳。

二、聚酯

• 行情概述：汽油裂解走强，芳烃市场延续强势。
• 操作策略：PTA加工费压缩至极值，策略偏向做多PX、做空PTA；聚酯下半年新增产能300万吨，关注负荷调整。
• 主要逻辑：
  • PX/PTA：全球需求推动PX价格上涨，PTA加工费修复预期受限。
  • 库存与供需：国内PX累库压力显现，PTA库存或加剧。
  • 乙二醇：短期情绪复苏快于基本面，乙烯成本支撑为主。
• 风险提示：美联储超预期加息、美国经济衰退。

三、橡胶

• 行情概述：主力移仓换月，沪胶维持震荡行情。
• 操作策略：多NR-空RU套利，短期谨慎，关注限仓月影响。
• 主要逻辑：
  • 供需基本面：供应端新胶增量压力增大；需求端内销低迷，工厂产销压力上升。
  • 库存：天胶社会库存处于高位，去化难度大。
• 风险提示：原油大幅下行、美股大幅回调、产区天气扰动。

四、尿素

• 行情概述：印标消息提振，尿素高位震荡。
• 操作策略：关注短期冲高回落，中期可考虑远月低多。
• 主要逻辑：
  • 供需：中国尿素产量维持高位；前期检修装置逐步复产。
  • 需求：复合肥与农业备肥阶段性需求支撑，但对高价抵触。
  • 进口：进口尿素仍对国内市场构成压力，关注印标价格落地。
• 风险提示：需求不及预期，进口尿素冲击。