银华VRETF投资价值分析：掘金ETF，快速增长的小盘赛道-20210717-国盛证券-21页_1mb

量化分析报告总结：掘金ETF——银华VRETF投资价值分析

核心内容概述

本报告聚焦于VR行业的发展前景及银华中证虚拟现实主题ETF（VRETF）的投资价值分析。通过分析VR行业应用拓展、市场增长趋势、中证虚拟现实主题指数表现及银华VRETF基金的基本信息与管理能力，报告揭示了VR行业在技术进步与市场推动下的强劲发展潜力，并指出银华VRETF作为市场首只VR主题ETF，具备良好的配置价值和投资潜力。

主要观点

1. VR行业投资价值展望

• VR应用多点开花：游戏、观影、直播是当前VR市场的主要应用领域，2021年VR游戏市场持续增长，且内容丰富度与技术进步推动行业进一步发展。
• 5G技术推动VR升级：5G技术不仅增强现有虚拟体验，还将拓展全新应用场景，推动VR行业进入新的增长阶段。
• 消费端与企业端共同发力：2025年企业市场有望反超消费市场，VR在教育、医疗、安防等领域加速落地，B端市场渗透率逐步提升。
• Oculus Quest 2 成功带动市场：Quest 2凭借高性价比和优秀性能，成为市场爆款，推动VR用户数量和活跃度显著增长，预计2021年销量将突破500万台。

2. 中证虚拟现实主题指数投资价值分析

• 指数表现优异：自基日以来，指数涨幅显著，远超沪深300和中证500。
• 分散投资布局：指数覆盖VR产业链各细分领域，成分股季频调整，单只权重不超过3%，投资组合分散性良好。
• 行业分布广泛：主要集中在电子、传媒、计算机、通信等行业，权重占比分别为52%、24%、10.8%和6%。
• 成长性修复明显：2020年以来，指数成长性持续修复，低估性PB逐渐增强，2021年有望迎来业绩爆发期。
• 风格特征良好：指数风格为中小市值、高流动性、低杠杆率，具备较好的投资属性。

3. 银华VRETF投资价值分析

• 基金基本信息：基金代码为159786，发行时间为2021年7月19日至23日，紧密跟踪中证虚拟现实主题指数，追求最小跟踪误差。
• 市场首只VR主题ETF：作为全市场首只VR主题ETF，为投资者提供一站式配置VR概念成长公司的工具。
• 管理人经验丰富：银华基金管理有限公司在ETF领域有丰富经验，管理规模达146.18亿元，产品线覆盖广泛。
• 跟踪指数具备成长潜力：指数历史表现优良，未来成长可期，尤其在2021年有望迎来业绩爆发。

关键信息

VR行业现状与前景

• 市场规模：2018年全球VR市场规模超700亿元，预计2020年将突破2000亿元，2025年企业市场将反超消费市场。
• 应用领域：VR已广泛应用于游戏、观影、直播、教育、医疗、安防、零售、文旅等领域。
• 用户增长：中国VR用户规模从2015年的52万人增长至2020年的2000万人，增长潜力巨大。
• 技术发展：5G、芯片、显示技术等进步为VR应用提供更强支撑，推动行业进入加速发展阶段。

中证虚拟现实主题指数

• 指数构成：涵盖VR硬件、软件、内容制作、应用平台等，成分股来自沪深A股。
• 历史表现：自基日以来，指数涨幅达199.76%，显著跑赢市场。
• 成长性与估值：2021年指数净利润预计增长113.52%，2022年增长24.77%，2023年增长16.30%。
• 风格特征：中小市值、高流动性、低杠杆率，适合中长期投资。

银华VRETF

• 基金特色：全市场首只VR主题ETF，提供一站式配置VR成长公司的机会。
• 成分股分布：前十大重仓股集中在计算机、电子、通信、传媒等VR相关行业，平均市盈率73.23，显示市场对VR成长预期良好。
• 管理费率：管理费0.5%，托管费0.1%，整体费率较低。
• 投资策略：紧密跟踪指数，力求最小化跟踪偏离度与误差，适合追求指数收益的投资者。

风险提示

• 本报告基于历史数据进行分析，不保证未来投资回报。
• 市场环境、政策变化及基金策略调整可能影响投资表现。
• 投资者应谨慎评估自身风险承受能力，合理配置资产。

总结

银华VRETF作为市场首只VR主题ETF，具备良好的投资价值，其跟踪的中证虚拟现实主题指数在历史表现、行业覆盖、成长性及估值方面均表现出色。随着5G技术的发展和VR硬件的不断优化，VR行业有望持续增长，为投资者带来可观回报。然而，投资需谨慎，市场波动与政策变化可能影响最终收益。