20180625-华融证券-有色行业周报_多方冲击_钴供需或加速改善_24页_1mb

有色行业周报总结 (2018.06.18~2018.06.24)

核心内容

本报告聚焦于2018年6月18日至6月24日期间，中国有色金属行业的市场表现、行业动态、公司跟踪、产品价格变化及投资策略等方面。整体来看，行业面临多重供给冲击与需求拉动，钴市场有望迎来供需改善，从而支撑价格上涨。同时，部分金属价格下跌，市场整体表现疲软。

主要观点

• 市场表现：
  本周中信有色指数下跌 $7.25%$，跑输沪深300指数3.40个百分点。其中，贵金属下跌 $6.56%$，工业金属下跌 $6.85%$，稀有金属下跌 $7.99%$。
  周涨幅前五的股票包括：银邦股份、建新矿业、山东金泰、合盛硅业、楚江新材；跌幅前五的股票包括：合金投资、亚太科技、炼石有色、鹏起科技、宜安科技。

• 行业动态：

  • 第十四批固废批文发布：四家废铜相关企业获批，但整体审批量仍同比下降 $83.76%$，后续批文发放存在不确定性。
  • 青海沱沱河铅锌矿发现：新发现总价值超2000亿的铅锌矿床，标志着我国西部资源开发取得重大进展。
  • 俄铝发运铝土矿：俄铝从几内亚Dian-Dian项目开始发运铝土矿，尽管受到美国制裁，但项目已进入稳定运营阶段。
  • 美国铝业关闭电解铝生产线：美国铝业宣布永久关闭一条电解铝生产线，预计产生约7300万美元的费用。
  • 必和必拓加快镍销售：公司表示将加快Nickel West镍业销售步伐，并关注钴资源以拓宽电池业务。
  • ICSG与WBMS数据：全球精炼铜市场供应过剩，原铝市场供应缺口缩小，铅市场供应短缺，锌市场供应过剩，镍市场短缺，锡市场短缺。

• 产品价格变化：

  • 工业金属：LME铜、铝、锌、铅、镍、锡价格均下跌，跌幅分别为 $4.82%$、$3.27%$、$6.17%$、$1.72%$、$0.08%$、$1.32%$。
  • 贵金属：COMEX黄金下跌 $0.85%$，COMEX白银下跌 $0.24%$。
  • 小金属：电池级碳酸锂下跌 $1.92%$，氢氧化锂价格稳定；MB高低级钴价下跌 $0.61%$，电钴、四钴分别下跌 $2.52%$ 和 $1.11%$；海绵钛、精铟分别上涨 $2.59%$ 和 $2.28%$。
  • 稀土市场：各稀土价格保持稳定。

关键信息

供给端冲击

• 刚果金矿业法实施：新法实施及出口矿业税提高至 $3.5%$，若进一步征收 $10%$ 的战略金属资源税，将显著提升钴产业上游成本。
• KCC产量低于预期：作为钴产量增长的主要来源，KCC年产量可能低于预期，影响整体供给。
• 环保影响：我国环保政策收紧，导致部分钴盐厂商停产技改，进一步压缩供给。

需求端改善

• 三季度消费电子旺季：消费电子需求将提升，钴酸锂需求有望增长。
• 新能源板块持续增长：新能源行业对钴的需求不断上升，有助于改善供需关系。
• 电池行业需求：811电池将成为主流，未来十年电池钴需求量将翻三倍，推动钴市场增长。

投资建议

• 关注钴相关标的：由于供需关系改善，钴价有望企稳上行，建议关注受益于钴市场变化的股票。
• 行业评级为“看好”：预计未来6个月内行业指数将优于市场指数5%以上。

风险提示

1. 宏观经济波动风险：全球经济不确定性可能影响有色金属需求。
2. 美元指数波动风险：美元汇率波动可能对金属价格产生影响。
3. 有色金属价格下跌风险：市场环境变化可能导致金属价格下跌。

公司动态

• 兴业矿业：筹划发行股份购买资产，涉及马关县兴源矿业公司，股票停牌。
• 罗平锌电：收到中国证监会立案调查通知，因涉嫌信息披露违法违规。
• 中国铝业：将遵义氧化铝公司与遵义铝业股份公司合并重组，不构成重大资产重组。
• 吉翔股份：预计2018年上半年度净利润同比增长 $179% -311%$。
• 宁波富邦：筹划重大资产重组，股票停牌。
• 中金岭南：澳洲全资子公司佩利雅完成缅甸金属有限公司股权增发交易，成为其第一大股东。
• 中孚实业：股份解除质押及重新质押，质押期限为2018年6月20日至质权人申请解除质押时止。
• 天齐锂业：发布重大资产购买报告书，拟购买SQM 23.77%股权，合计持有约25.86%。

图表与数据来源

• 图表1-4：展示有色指数及板块涨跌幅。
• 图表6-17：显示LME及沪铜、铝、锌、铅、镍、锡期货价格走势与库存情况。
• 图表18-21：展示COMEX黄金、白银及沪金、沪银价格走势。
• 图表22-31：展示碳酸锂、钴、海绵锆、钨精矿、海绵钛、钼、锗锭、锑、镁锭、铟锭等小金属及稀有金属价格。
• 图表32-41：展示稀土市场相关品种价格走势。

投资评级定义

免责声明

本报告由华融证券股份有限公司市场研究部发布，分析师贺众营具备证券投资咨询执业资格。报告内容基于可靠数据来源，但不保证其准确性与完整性。华融证券及其关联方可能持有报告中提及的公司证券，存在潜在利益冲突。本报告仅供客户参考，不构成投资建议。