20240526-华创证券-传媒行业周观察_国产AI_价格战_开启_传媒建议关注出版_电影_游戏；港股持续看好边际向好个股_14页_1mb

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2023-05-26~2024-05-24
传媒
沪深300
华创证券研究所 传媒行业周观察
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号
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摘要
华创证券发布传媒行业周观察（20240520-20240524），分析传媒板块市场表现、AI发展趋势及投资建议。报告期内，传媒（申万）指数下跌389%，相对沪深300指数跑输181个百分点，市场表现疲软。港股科技板块普遍下跌，恒生科技指数跌幅达761%。

一、核心观点
（1）AI价格战开启：多家企业宣布大模型降价超90%，推动应用层商业化加速，看好AI视频、应用开发等领域。推荐关注国产AI视频模型进展。
（2）传媒建议关注方向：出版（国有出版）、电影、游戏领域具结构性机会。
（3）港股策略：建议重点关注“红利板块”和边际改善个股，包括腾讯、网易等。

二、细分领域表现

1. 出版领域
   国有出版企业估值修复可期。推荐南方传媒（双渠道优势），关注中文传媒、山东出版（研学布局）、皖新传媒（新铧文旅集团业绩改善）
   建议关注高股息标的：中南传媒、凤凰传媒、长江传媒、山东出版、新华文轩

2. AI应用生态
   教育+AI：技术适配性强，商业模式清晰。重点推荐南方传媒（双逻辑优势），建议关注皖新传媒、佳发教育、世纪天鸿、新东方、好未来

3. 影视院线
   电影市场复苏加速，票房恢复率79%
   重点影片：端午档《我要不要和你做朋友呢》《白蛇：浮生》待映
   推荐关注：芒果超媒、猫眼娱乐、万达电影、光线传媒、中国电影

4. 港股红利与成长
   -SLG游戏：关注哔哩哔哩（新产品上线）
   -游戏巨头：腾讯游戏（DNF成绩优异）、网易
   -教育：建议关注新东方、好未来等港股红利标的
   -港股高教板块：关注政策改善预期

三、风险提示
政策监管风险、传媒消费复苏不及预期、AI商用进展延后

四、投资评级
华创证券对传媒行业评级：推荐
具体标的推荐：神州泰岳、三七互娱、吉比特、完美世界、芒果超媒、腾讯控股、美团、快手-W、网易-S