20210719-日盛投顾-固定收益处一周评论_8页_911kb
报告摘要
市場總覽總結
核心內容
本報告總結了全球股市、利率市場、貨幣市場、債券市場及經濟指標等資訊，重點觀察台灣與美國市場的表現，並預測未來市場走勢。
全球股市表現
| 指數名稱 | 收盤價 | 漲跌 | 漲跌幅 (%) |
|---|---|---|---|
| 道瓊工業指數 | 34687.85 | -299.17 | -0.86% |
| S&P 500 | 4327.16 | -32.87 | -0.75% |
| NASDAQ | 14427.24 | -115.89 | -0.80% |
| 費城半導體指數 | 3145.45 | -72.29 | -2.25% |
| 英國FTSE | 7008.09 | -3.93 | -0.06% |
| 法國CAC | 6460.08 | -33.28 | -0.51% |
| 德國DAX | 15540.31 | -89.35 | -0.57% |
| 日經225 | 27682.59 | -320.49 | -1.14% |
| 香港恒生 | 28004.68 | +8.41 | +0.03% |
| 台灣加權 | 17895.25 | -138.94 | -0.77% |
主要觀點：
- 全球股市整體表現偏弱，美國三大指數均出現下跌，其中費城半導體指數跌幅最大（-2.25%）。
- 日經225與台灣加權指數微幅下跌或上漲，反映市場對經濟前景的觀望態度。
- 欧洲股市表現相對平穩，英國FTSE跌幅最小（-0.06%）。
利率市場表現
台灣市場
| 债券種類 | 收盤利率 (%) | BPs變化 |
|---|---|---|
| RP 10D | 0.1800 | 0.00 |
| 二年期公債 | 0.1580 | 0.00 |
| 五年期公債 | 0.2525 | 0.25 |
| 十年期公債 | 0.3950 | -0.50 |
| 二十年期公債 | 0.5280 | -0.70 |
| IRS 2Y | 0.5100 | 0.00 |
| IRS 5Y | 0.6225 | 0.00 |
美國市場
| 债券種類 | 收盤利率 (%) | BPs變化 |
|---|---|---|
| 美國二年期公債 | 0.2215 | -0.16 |
| 美國十年期公債 | 1.2903 | -0.86 |
| 美國三十年期公債 | 1.9192 | -0.14 |
| IRS 10Y | 1.2805 | -0.67 |
日本市場
| 债券種類 | 收盤利率 (%) | BPs變化 |
|---|---|---|
| 日本十年期公債 | 0.0250 | 1.10 |
主要觀點：
- 台灣市場短債利率維持穩定，長債利率有小幅下跌。
- 美國債券市場利率走勢先上後下，殖利率曲線趨平，市場對FED縮減量寬的預期未變。
- 日本十年期公債利率上漲，顯示市場對日本經濟前景的樂觀情緒。
貨幣市場表現
| 貨幣對 | 收盤價 | 前日收盤價 | 漲跌 |
|---|---|---|---|
| USD/TWD | 28.005 | 27.892 | +0.113 |
| USD/JPY | 110.07 | 109.83 | +0.24 |
| EUR/USD | 1.1806 | 1.1812 | -0.0006 |
主要觀點：
- USD/TWD與USD/JPY均呈現升值走勢，EUR/USD則微跌。
- 台灣市場資金偏緊，銀行間拆款利率維持在 $0.079% \sim 0.160%$ 範圍內。
- 本週預計資金情勢趨於寬鬆，但利率可能維持在現有區間內。
債券市場走勢
台灣公債市場
- 上週台債市場表現觀望，五年券A10101無明顯成交，次級成交在 $0.2525%$。
- 十年券A10107交易區間為 $0.397% \sim 0.405%$，收在 $0.400%$。
- 技術面顯示十年券有機會展開新方向，但需觀察月線是否向下穿破季線。
主要觀點：
- 台債市場在美債多空震盪下表現無所適從，短多氣氛已消散。
- 十年券利率處於窄幅震盪區間，未來走勢依賴其他因素刺激。
利率交換市場
| 年期 | 收盤利率 (%) | 一週漲跌 (bps) | 利差變化 (bps) |
|---|---|---|---|
| 1年 | 0.4975 | 0.00 | - |
| 2年 | 0.5100 | 0.00 | 1.25 |
| 3年 | 0.5450 | -1.25 | 3.50 |
| 5年 | 0.6225 | -2.25 | 7.75 |
主要觀點：
- 上週利率交換市場橫盤震蕩，僅三年以上年期利率下跌約1.5bps。
- 二年與五年交換利率利差收窄至11.25bps，五年期利差縮小至37.0bps。
- 市場已趨於冷靜，缺乏新部位進場。
普通公司債市場
初級市場
| 發行公司 | 債權順位 | 年期 | 利率 (%) | 發行日 | 金額 (億) |
|---|---|---|---|---|---|
| 土銀 | 主 | 5 | 0.39 | 7/23 | 10 |
| 國巨 | 主 | 3 | 0.47 | 8月 | 10 |
| 國巨 | 主 | 5 | 0.60 | 8月 | 40 |
| 瑞興銀 | 主 | 無到期 | 2.50 | 9月 | 6 |
次級市場
| 代號 | 名稱 | Duration | DY (%) | 最高殖利率 (%) | 最低殖利率 (%) | 總成交面額 (億) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| B903UZ | 01台電3B | 1.06 | 1.08 | 0.3100 | 0.3050 | 20.0 |
| B71307 | P06長春1 | 1.14 | 1.15 | 0.3270 | 0.3250 | 4.0 |
| B20156 | P08亞泥1 | 2.77 | 2.81 | 0.4900 | 0.4900 | 2.0 |
| B903X0 | P08台電2A | 2.46 | 2.99 | 0.3730 | 0.3700 | 4.0 |
| B69801 | P09韋穎1 | 3.68 | 4.27 | 0.6890 | 0.6870 | 6.0 |
| B903X1 | P08台電2B | 4.90 | 4.99 | 0.4430 | 0.4400 | 8.0 |
| B903X4 | P08台電3B | 5.02 | 5.15 | 0.4400 | 0.4370 | 4.0 |
| B30445 | P09統一1B | 5.66 | 5.77 | 0.4850 | 0.4850 | 4.0 |
| B97856 | P09富邦金9 | 6.15 | 6.31 | 0.5450 | 0.5400 | 6.0 |
主要觀點：
- 國巨發行兩檔公司債，年期為3年與5年，利率分別為0.47%與0.60%。
- 台電、統一、富邦金等公司發行公司債，收益率與成交面額均有不同表現。
- 市場對公司債的投資需求穩定，但整體表現相對平淡。
債券型基金規模變化
| 基金類型 | 基金規模 (元) | 增減變化 (元) | 增減幅度 (%) |
|---|---|---|---|
| 國內債券型基金 | 6,016,573,411 | -111,462,565 | -1.82% |
| 跨國債券型基金 | 463,206,473,691 | -4,369,228,322 | -0.93% |
| 國內貨幣市場基金 | 957,522,403,574 | -49,647,706,008 | -4.93% |
| 跨國貨幣市場基金 | 5,411,504,424 | -374,496,639 | -6.47% |
主要觀點：
- 債券型基金規模整體成長，但跨國與貨幣市場基金規模均有減少。
- 債券市場整體資金流動性相對穩定，但投資人情緒偏保守。
未來展望
- 台灣市場： 貨幣市場資金有望趨於寬鬆，但利率可能維持在現有區間內。
- 美債市場： 殖利率曲線趨平，市場對FED緊縮預期未變，未來需觀察CPI與FOMC動向。
- 台債市場： 十年券可能出現較大走勢，需觀察月線是否向下穿破季線。
- 公司債市場： 市場表現平淡，投資人情緒偏觀望。
本週重點觀察
- 美債殖利率曲線趨平：關注十年券能否挑戰 $1.258%$ 的月線。
- 台債十年券走勢：觀察是否能突破窄幅震盪區間。
- FED動向：預期將於明年一月開始討論縮減量寬，但目前市場反應平和。
- 資金流向：關注市場是否因通膨數據或政策變化而產生波動。
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