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爱建证券研究所晨会纪要总结（2022年3月29日）

核心内容概述

本次晨会纪要聚焦于国内市场、行业动态、宏观经济、国际市场四个板块，分析了A股市场近期走势、政策动向及全球市场环境对A股的影响。

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国内市场分析

市场表现

• 沪深股指缩量探底，小幅回升。
• 大小指数宽幅震荡分化明显，地产、煤炭和鸿蒙概念表现活跃，涨幅居前。
• 能源金属、盐湖提锂和白酒板块整体调整。
• 全天成交量0.87万亿，较前有所减少，市场活跃度下降。

技术面与情绪面

• 股指跌破所有均线，投资者参与意愿明显下降。
• 技术面显示节后连续调整，短期多空仍将面临争夺。
• 市场呈现结构性行情，板块轮动明显，缺乏持续性热点。
• 创业板指作为市场风向标，其动向对整体股指影响较大。

外部影响因素

• 俄乌战争持续，欧美对俄制裁加剧，引发全球资本市场动荡。
• 原油价格震荡，推动大宗原材料价格波动。
• 美联储加息预期上升，未来可能一次性升息50基点，投资者担忧经济滞涨和高通胀。
• 全球量化宽松周期转向，部分央行开始收紧流动性。

内部政策与资金环境

• 国家明确建设中国特色资本市场，推动金融业改革。
• 央行维持货币政策调节工具，IPO常态化发行但产业资本减持意愿不减。
• 南向资金持续流出，新兴市场热钱回流美元，导致A股资金面失衡。
• 市场以存量资金为主，缺乏有效增量资金，做多信心不足。

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行业动态与点评

基础设施REITs

• 国家发改委鼓励推动更多符合条件的存量项目发行基础设施REITs，以盘活资产、提升企业参与积极性。
• 支持PPP模式，促进社会资本参与基础设施建设。

新能源与绿色低碳

• 发改委发布《关于推进共建“一带一路”绿色发展的意见》，鼓励企业投资新能源产业、新能源汽车制造等领域。
• 推动企业“走出去”实现绿色低碳发展，加强清洁能源合作，如太阳能、风电等。
• 加强能源技术装备领域合作，包括氢能、储能、碳捕集等。

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宏观经济动态

1. 央行逆回购操作：3月28日开展1500亿元逆回购，中标利率2.1%，净投放1200亿元。
2. 发改委政策导向：推动社会资本投融资合作对接，强调存量资产盘活和投资退出渠道。
3. 交通运输部与科技部合作：发布《交通领域科技创新中长期发展规划纲要（2021-2035年）》，从基础设施、装备、服务和智慧、安全、绿色三个维度布局研发任务。
4. 水泥行业挑战：2022年面临市场需求下行、成本上涨、能耗管控等压力，企业正积极延伸产业链以寻找增长点。

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国际市场动态

主要市场表现

• 道琼斯工业指数上涨0.27%，标普500上涨0.71%，纳斯达克指数上涨1.31%。
• NYMEX原油下跌9.14%，COMEX黄金下跌1.64%，LME铜上涨0.91%，CBOT大豆下跌2.88%。

主要国家政策

• 日本央行维持宽松政策，无限量购买10年期国债以维持收益率上限。
• 英国央行行长贝利表示，今年能源价格冲击将超过上世纪70年代，需关注通胀压力与政策收紧。

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关键信息总结

板块	关键点
国内市场	缩量探底，板块轮动，资金面失衡，投资者信心不足，创业板指为风向标
行业动态	推动基础设施REITs发行，鼓励新能源与绿色低碳投资
宏观经济	央行净投放1200亿元，发改委推动存量资产盘活，水泥行业面临多重挑战
国际市场	日本央行宽松政策，英国关注能源冲击，大宗商品价格波动明显

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操作建议

• 短期市场：预计仍将宽幅震荡，需密切关注创业板指动向。
• 策略建议：重个股轻指数，严格控仓精选个股操作。
• 投资方向：可关注新能源、绿色低碳等政策支持领域，同时留意基础设施REITs等退出渠道明确的行业。

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