20130830-中国银河-银河证券晨会纪要_16页_576kb

银河视点总结

核心内容概述

本报告为2013年8月30日的晨会纪要，内容涵盖国际市场、国内市场、期货及货币市场数据，以及对多个行业和个股的投资建议与分析。报告主要聚焦于宏观经济形势、行业趋势、公司业绩表现及投资评级。

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主要观点与关键信息

国际市场表现

指数名称	指数值	涨跌幅
道琼斯	14840.95	+0.11%
NASDAQ	3620.30	+0.75%
FTSE100	6483.05	+0.82%
香港恒生	21704.78	+0.84%
香港国企	9850.72	+0.88%
日经指数	13459.71	+0.91%

国内市场表现

指数名称	指数值	涨跌幅
上证综指	2097.23	-0.19%
深证成指	8214.49	-0.54%
沪深300	2318.31	-0.42%
上证国债	138.62	+0.01%
上证基金	3875.12	-0.30%
深圳基金	4953.79	-0.05%

期货与货币市场

品种	价格	涨跌幅
NYMEX原油	110.10	+1.00%
COMEX黄金	1419.00	-0.11%
LME铜	7309.00	-0.33%
LME铝	1886.75	+0.36%
BDI指数	1146.00	-1.97%
美元/人民币	6.17	-0.03%

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行业与个股分析

宏观经济与政策

• 巴西、印尼逆势加息：为应对通胀、资本外流和支撑本币汇率，巴西和印尼央行分别将基准利率上调50个基点，显示新兴市场国家在美联储退出QE背景下政策调控难度加大。
• 经济增长放缓：印尼和巴西经济增速放缓，经常项目赤字问题突出，货币贬值压力大，进一步加剧了政策调控的挑战。

个股分析

1. 桑德环境（000826）

• 上半年营业收入同比增长26.64%，净利润增长30.84%。
• 业绩低于市场预期，主要因固废工程开工缓慢、计提坏账准备、毛利率下降。
• 预计下半年项目开工率将提升，商业模式从EPC转为BOT，回款情况有望改善。
• 长期看好其发展，预计2013-2015年EPS分别为0.97元、1.36元、1.89元，对应PE分别为35X、25X、17X，维持“推荐”评级。

2. 长盈精密

• 收购泰博电子，切入智能电视外观件领域。
• 智能电视趋势明显，金属外观件需求上升，公司具备技术优势，有望成为三星等大客户的核心供应商。
• 预计2013-2015年EPS分别为0.98、1.57、2.15元，对应PE分别为41、25、19倍，维持“强烈推荐”评级。

3. 青岛啤酒

• 调高全年EPS至1.68元以上，净利润增幅达38%。
• 产品结构优化，毛利率提升，上半年净利润增长主要得益于三得利交易及非航业务增长。
• 预计2013-2014年EPS分别为1.68元、1.88元，对应PE分别为24倍、21倍，维持“推荐”评级。

4. 中联重科（000157）

• 上半年收入202亿元，净利润29亿元，EPS为0.38元。
• 业绩增长稳健，受益于集团协同效应。
• 预计2013-2015年EPS分别为0.70、0.81、0.93元，维持“推荐”评级。

5. 张裕A（000869）

• 上半年收入和利润下滑超15%，毛利率下降6%。
• 销售结构去高端化，行业竞争激烈。
• 预计2013-2014年EPS分别为2.20元、2.31元，对应PE为15倍、14倍，给予“谨慎推荐”评级。

6. 中国国航（601111）

• 上半年净利润11.19亿元，同比增长7.31%。
• 主要受益于汇兑收益和投资收益。
• 调整盈利预测，维持“谨慎推荐”评级。

7. 南方航空（600029）

• 上半年净利润3.02亿元，同比下滑32.74%。
• 票价下滑为主要因素，预计经济与高铁影响将持续。
• 调整盈利预测，维持“谨慎推荐”评级。

8. 外运发展（600270）

• 上半年净利润2.96亿元，同比增长28.71%。
• 主要受益于投资收益增长。
• 预计未来三年EPS分别为0.70、0.81、0.93元，维持“推荐”评级。

9. 上海机场（600009）

• 上半年净利润8.93亿元，同比增长18.29%。
• 主要受益于机场收费调整和非航收入增长。
• 预计未来三年EPS分别为1.04、1.22、1.40元，维持“推荐”评级。

10. 汉钟精机（002158）

• 上半年实现营业收入3.88亿元，同比增长15.11%；净利润6078万元，同比增长35.45%。
• 利润增速远超收入增速，主要得益于精细化管理和成本控制。
• 预计未来三年EPS分别为0.65、0.81、1.10元，维持“推荐”评级。

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投资建议总结

• 推荐：华峰氨纶、泰和新材、桑德环境、中联重科、外运发展、上海机场、汉钟精机。
• 谨慎推荐：青岛啤酒、中国国航、南方航空、华域汽车。
• 中性：未明确列出，但部分公司如招商轮船、建发股份维持中性或“推荐”评级。
• 回避：未提及。

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行业动态与政策

• 信贷资产证券化：政策提速，有助于激活A股市场。
• 科技与金融结合：广东出台新规。
• 环保行业：固废处理前景广阔，桑德环境等企业受益。
• 航空业：需求平稳，票价下滑压力仍存。
• 新能源：补贴新政有望在9月出台。
• 房地产：部分公司如建发股份表现优于行业。

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评级标准

• 推荐：未来6-12个月，行业或公司表现优于市场平均20%以上。
• 谨慎推荐：优于市场平均10%-20%。
• 中性：与市场平均相当。
• 回避：低于市场平均10%以上。

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总结

本报告提供了2013年8月29日的市场数据与行业分析，重点指出巴西、印尼等新兴市场国家因通胀和资本外流压力而加息，但经济增长放缓使得政策调控难度加大。在个股方面，部分公司如桑德环境、长盈精密、青岛啤酒、中联重科等表现较好，获得“推荐”或“强烈推荐”评级。同时，报告提及多个行业动态，如环保、航空、房地产等，均对市场走势和公司发展产生影响。整体来看，报告强调了部分行业和公司的增长潜力，同时也对市场面临的挑战进行了分析。