电子玻璃行业深度研究报告：电子玻璃国产替代正当时-20211019-华创证券-43页_2mb

电子玻璃行业深度研究报告总结

核心内容概览

电子玻璃主要分为液晶基板玻璃和盖板玻璃两种类型。其中，盖板玻璃用于保护触控模组和显示模组，是消费电子产品的关键组件；基板玻璃是液晶面板的重要原材料，用于TFT-LCD和OLED等显示技术。电子玻璃的生产工艺包括浮法和溢流法，其中溢流法在表面质量方面更优，但被国外企业垄断；浮法工艺在国内较为成熟。按生产配方，电子玻璃可分为钠钙硅玻璃和碱铝硅酸盐玻璃，后者因高铝含量具有更高的性能优势。

主要观点

1. 市场需求稳定，国产替代机遇显现

• 全球智能手机出货量预计维持在10亿部左右，需求稳定。
• 玻璃材质因具有良好的信号穿透性、外观和耐用性，成为手机后背板的主流选择。
• 国产手机品牌（如华为、vivo）市占率持续提升，为国产玻璃提供增长机会。

2. 行业壁垒高，技术与资金密集

• 电子玻璃属于技术与资金密集型行业，技术壁垒高，尤其是二次强化技术。
• 国内企业研发基础薄弱，二次强化技术目前主要由南玻集团和彩虹股份掌握。
• 供应商认证流程严格且周期长，国内企业需不断突破以提升市场份额。

3. 国产企业加速发展，逐步缩小与国外差距

• 南玻集团自2010年起布局电子玻璃，已推出三代高铝盖板玻璃，且在2021年推进高铝盖板玻璃量产。
• 东旭光电从2014年起转向手机防护盖板玻璃，已推出一代和二代产品。
• 彩虹股份掌握二次强化技术，2016年实现高铝盖板玻璃量产。
• 旗滨集团自2018年起涉足电子玻璃，2020年实现商业化。
• 凯盛科技在ITO导电膜玻璃、液晶基板玻璃和手机盖板玻璃均有布局。
• 洛阳玻璃2015年转向电子玻璃业务，已推出0.12mm超薄浮法电子玻璃。
• 蓝思科技作为盖板玻璃深加工龙头，具备较强的市场竞争力。

4. 国外企业占据主导地位

• 美国康宁是高铝盖板玻璃市场的主要供应商，其“大猩猩玻璃”（Gorilla Glass）在市场占有率和性能方面领先。
• 日本旭硝子和德国肖特在基板玻璃和盖板玻璃领域也占据重要地位。
• 康宁的市场份额约为70%，而国内企业仅占20%左右，但随着产能提升，未来有望提高。

关键信息

1. 电子玻璃分类

• 盖板玻璃：用于保护触控模组和显示模组，高度定制化。
• 基板玻璃：用于TFT-LCD和OLED面板，分为低世代（G6以下）和高世代（G6以上）。
• 生产工艺：浮法和溢流法，其中溢流法被国外企业垄断。
• 生产配方：钠钙硅玻璃和碱铝硅酸盐玻璃，后者因高铝含量性能更优。

2. 市场规模与发展趋势

• 中国盖板玻璃产量和市场规模持续增长，2010-2017年CAGR为21.19%。
• 2023年全球智能手机出货量预计为14.8亿部，盖板玻璃需求稳定。
• 高世代玻璃（G8.5及以上）未来需求将显著增加，适应大屏、多屏趋势。

3. 国内企业进展

• 南玻集团：布局从钠钙玻璃到高铝玻璃，2015年推出高铝一代，2021年推进高铝三代。
• 东旭光电：2014年推出高铝一代“王者熊猫”，2020年建设二代生产线。
• 彩虹股份：掌握二次强化技术，2016年推出高铝一代，2018年推出二代。
• 旗滨集团：2018年进入电子玻璃领域，2020年实现商业化。
• 凯盛科技：布局ITO导电膜玻璃、液晶基板玻璃及手机盖板玻璃，2020年布局折叠屏UTG玻璃。
• 洛阳玻璃：2015年转向新型电子玻璃，推出0.12mm超薄浮法电子玻璃。
• 蓝思科技：作为盖板玻璃深加工龙头，具备强大的客户资源和生产能力。

4. 技术与认证挑战

• 二次强化技术是提升玻璃性能的关键，目前主要由国外企业掌握。
• 供应商认证流程复杂且周期长，国内企业需加快客户开拓。
• 国内企业正在通过提升工艺和产品性能，逐步实现国产替代。

风险提示

• 产品研发不及预期：技术突破和产品创新可能受阻。
• 客户认证不及预期：客户认证周期长，影响市场拓展。

投资逻辑

电子玻璃行业正处于国产替代提速期，受以下因素驱动：

1. 5G手机出货量和占比提升，推动玻璃后背板渗透率上升。
2. 手机屏幕大型化趋势，增加对高性能盖板玻璃的需求。
3. 国产手机市占率提升，为国产玻璃提供应用机会。

行业数据

• 股票家数：8家，总市值1627.58亿元，流通市值985.57亿元。
• 市场表现：1M为-17.79%，6M为41.99%，12M为71.03%。
• 2020年全球智能手机出货量：12.92亿部，同比下降5.75%。
• 2020年中国智能手机出货量：3.26亿部，同比下降12.37%。
• 2023年预测：全球智能手机出货量为14.8亿部，国内企业产能有望提升。

总结

电子玻璃行业在技术壁垒和市场集中度方面表现突出，国外企业占据主导地位，但国产替代趋势正在加快。随着国产手机份额提升和5G技术发展，国产玻璃企业迎来增长机遇。国内企业在生产工艺、产品性能和产能扩展方面不断突破，未来有望在盖板玻璃和基板玻璃市场中占据更大份额。