20250902-国金期货-甲醇期货月报_7页_1mb

甲醇期货月报总结

核心内容

2025年8月，甲醇期货市场整体呈现下跌趋势，主力合约MA2601价格月跌幅达5.29%。现货市场价格也出现大幅回落，市场整体呈现“供强需弱”格局。技术面和产业面均对价格形成下行压力，而9月“金九银十”传统消费旺季可能对价格形成一定支撑。

主要观点

• 期货市场：甲醇2601合约价格下跌，成交量和持仓量均上升，技术面显示下跌趋势。
• 现货市场：现货价格先扬后抑，西北地区出厂价和华东港口现货价均出现显著回落。
• 基差走势：基差先缩小后扩大，月末达到-120元/吨，处于近一年较高水平。
• 产业资讯：国内甲醇开工率小幅下降，MTO/MTP装置开工率略有回升，但利润仍微亏；下游行业需求疲软，对甲醇价格形成压制。
• 市场展望：预计9月国内甲醇供应压力仍存，但传统消费旺季或带来一定支撑，短期内甲醇价格或维持区间震荡。

关键信息

1. 期货市场数据

• MA2601合约：

  • 开盘价：2496元/吨
  • 收盘价：2361元/吨
  • 最高价：2515元/吨
  • 最低价：2356元/吨
  • 月跌幅：5.29%
  • 成交量：718.84万手
  • 持仓量：82.1万手

• 12个合约整体表现：

  • 价格呈现近低远高的正向市场格局。

2. 现货市场数据

• 基差走势：

  • 月初基差为-100元/吨，上旬缩小至-50元/吨，中下旬扩大至-120元/吨。

• 注册仓单：

  • 月末注册仓单总量为8,152张（折合现货81520吨），较7月末略有增加，但处于历史低位。

• 现货价格走势：

  • 西北地区主流出厂价从2100元/吨涨至2150元/吨，随后回落至2000元/吨，跌幅7%。
  • 华东港口现货价从2250元/吨涨至2300元/吨，随后回落至2200元/吨，跌幅4.35%。

3. 产业影响因素

• 国内动力煤市场：

  • 8月动力煤价格维持在850-890元/吨，均价环比上涨，但对甲醇成本支撑有限。

• 甲醇开工率：

  • 全国平均开工率约为72.5%，较7月小幅下降，中下旬因检修装置增多，开工率进一步下滑。

• 下游需求：

  • MTO/MTP装置开工率维持在80%左右，但利润微亏。
  • 甲醛行业开工率维持在40%左右，处于历史低位。
  • 醋酸开工率维持在85%左右，但价格持续下跌。
  • MTBE开工率在60%左右波动，需求表现不佳。

4. 技术分析

• MA2601合约：
  • 价格持续下跌，成交量和持仓量均上升。
  • MACD指标处于死叉运行状态，技术面偏空。

行情展望

• 9月国内甲醇装置开工率预计维持在较高水平，进口量也将保持高位，市场供应压力短期内难以缓解。
• 下游行业进入传统淡季，需求疲软，但“金九银十”消费旺季可能带来一定支撑。
• 整体来看，甲醇需求端虽有改善预期，但短期内仍难以扭转供大于求的局面，甲醇期货价格或延续区间震荡运行。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料及第三方数据，仅供参考，不构成投资建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。