20250922-国金期货-甲醇期货周报_7页_1mb

甲醇期货周报总结

核心内容

本周（20250915-0919），甲醇期货价格小幅下跌，整体呈现近低远高的正向市场格局。市场基本面方面，上游煤炭价格上涨和部分企业仍处于检修状态，同时9月下旬开始逐步复产，对市场供应产生一定影响。下游需求方面，“金九银十”旺季预期和补库情况成为关注焦点，但整体需求增长有限。此外，港口库存增加、期货市场悲观预期以及基差维持小幅正基差格局，均对甲醇市场形成压制。

主要观点

• 期货价格走势：甲醇2601合约本周收盘价为2361元/吨，周跌幅为0.76%，成交量和持仓量均有所增加，MACD出现死叉，显示技术面偏弱。
• 市场结构：各合约价格普遍下跌，整体表现为近弱远强，说明市场对未来预期较为乐观。
• 基差情况：基差维持在-100至-125元/吨之间，现货价格跌幅小于期货，导致基差难以进一步走弱。
• 供应情况：全国甲醇开工率小幅下滑至70.8%，部分装置因亏损而降负或检修，减产预期升温。
• 需求情况：MTO行业平均开工率维持在82%左右，浙江兴兴MTO装置仍处于停车状态，传统下游需求增长有限。
• 库存变化：港口库存持续增加，华东、华南港口库存总量达160万吨，较上周增加5万吨。

关键信息

1. 期货市场

• MA2601合约：收盘价2361元/吨，周跌幅0.76%，成交量275.93万手，持仓量92.84万手。
• 各合约表现：MA510至MA609合约均出现下跌，其中MA601合约周收盘价为2361元/吨，MA603合约跌幅最小，仅为-5元/吨。
• 期权行情：期权市场中，购沽合约价格、持仓量和成交量均有波动，时间价值和内在价值变化显著，但整体趋势偏弱。

2. 现货市场

• 基差数据：维持在-100至-125元/吨之间，现货价格跌幅小于期货，基差难以进一步走弱。
• 注册仓单：维持在年内相对高位，与上一周相比小幅增加。
• 现货价格：
  • 内地市场：西北主产区价格在2200-2250元/吨区间窄幅波动，山东地区报价维持在2400-2450元/吨。
  • 沿海市场：江苏港口现货价格在2450-2500元/吨，华南港口价格在2500-2550元/吨。

3. 影响因素

• 供应端：上游开工率小幅下滑，减产预期升温，部分装置因持续亏损而降负或检修。
• 需求端：MTO行业平均开工率维持在82%左右，但浙江兴兴MTO装置仍处于停车状态，传统下游需求增长有限。
• 库存端：港口库存持续增加，华东、华南主要港口库存总量达160万吨，较上周增加5万吨。

行情展望

• 短期走势：预计甲醇期货价格将继续维持震荡偏弱的走势，受供应压力和港口高库存压制。
• 中长期走势：随着“金九银十”旺季深入，传统下游行业需求有望进一步释放，若甲醇制烯烃行业利润得到修复，开工率提升，将对甲醇需求形成有力支撑。

风险揭示及免责声明

• 报告来源：国金期货有限责任公司。
• 信息来源：报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金期货对报告内容及最终操作不作任何担保。期市有风险，入市需谨慎。