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交易咨询业务资格： 证监许可【2012】1091号
报告名称： 2025-09-02 甲醇早报
分析师： 大越期货投资咨询部 金泽彬
从业资格证号： F3048432
投资咨询证号： Z0015557

甲醇市场分析摘要：

• 基本面概述：

  • 宏观无利好，供需矛盾显现，预计内地价格承压下行。
  • 供应端：装置重启及检修不足压制价格，港口库存累库。
  • 需求端：下游进入传统淡季，库存消化缓慢，需求偏弱。

• 基差与库存（2025年8月数据）：

  • 江苏现货价2245元/吨，01合约基差-140，现货贴水期货，显示贴水压力。
  • 港口社会库存升至106.60万吨，累库持续，空头信号明显。

• 盘面表现：

  • MA2601主力合约价格在2340-2400区间震荡。
  • 均线系统偏空，主力净多，部分多增，空头对冲参与者增多，多空分歧加大。

多空因素：

• 利多因素：
  1. 部分装置停车（榆林凯越、新疆新业等）。
  2. 伊朗甲醇开工下降，港口库存偏低。
  3. 醋酸装置投产（荆门与新疆中红合众），下游需求阶段性改善。
  4. 西北CTO工厂甲醇外采支撑。
• 利空因素：
  1. 多套装置复产（内蒙古东华等），供应增加预期。
  2. 港口到船集中，累库压力加大。
  3. 甲醛、MTBE开工下滑，需求不及预期。
  4. 煤制甲醇利润尚可，供应积极性高。
  5. 产区库存累积，出货不畅。

市场预期与结论：
综上所述，短期甲醇基本面偏弱，宏观面降温，市场转向弱现实驱动，预计下周甲醇震荡为主，MA2601合约关注2340-2400元/吨区间支撑，短期内多空压力交织，操作需谨慎。