20240530-群益证券-澜起科技-688008.SH-存储价格短期波动不改中长期向好趋势_继续看好行业龙头_3页_518kb

澎湃科技（688008）研究报告摘要

公司估值与基本信息

• A股价（2024/5/29）：52.79元
• 总市值：6025.8亿元
• 2024年目标价：63元

研究核心观点

报告维持“买进”评级，认为尽管近期由于渠道囤货导致存储价格短期波动，但长期来看，受益于AI需求的增长和服务升级，行业需求将持续提升。尤其强调DDR5正在加速渗透，2024年下半年景气度将持续优于上半年。

关键分析内容

1. 行业与公司动态

公司1Q24业绩超预期：

• 营收同比增长75.7%，净利同比增长103倍；
• 互连类芯片创历史新高；
• 新产品出货量激增，PCIe Retimer产品一季度出货量较去年增长15倍；
• 津逮服务器平台实现远超历史水平销售收入。

面对短期存储价格波动，分析师指出：

• 虽需求未达预期，但无需过度担忧，市场已反应过度假期；
• 预计H2 2024全年行业需求将保持强劲增长；
• 技术层面具有持续红利，例如DDR5市场占有率目标是超越现有30%。

2. 未来的有力支撑

公司被看好其作为接口芯片领导者，有能力匹敌行业增长趋势。其产品线拓展包括：

• 混合安全内存模块的强劲增长
• PCIe重定时器等新产品的规模出货

3. 未来增长空间

预测时段内（2024-2026年）净利润年复合增长率达20%，市盈率从45倍逐步降至30倍，显示对公司未来增长较强的信心。

4. 风险提示

报告指出潜在的风险包括但不限于内存市场需求低于预期，以及可能的技术、竞争和市场变化。

5. 机构投资者动态

报告中提到基金持股比例大幅上升，机构投资者占流通A股市值比例达197%。

整体结语

在当前环境下，尽管面临波动，但通过对未来市场趋势的准确判断以及对公司技术和产品战略的全面分析，本报告继续对澜起科技提出“买进”建议，理由包括其业绩强力增长和在行业发展中的领先位置。