有色金属行业年报一季报总结：板块业绩大幅上行，持续推荐铜铝锂_30页_1mb

有色金属行业年报一季报总结

核心内容概览

2020年及2021年第一季度，有色金属行业整体业绩显著增长，尤其在工业金属、贵金属和新能源金属板块表现突出。金属价格自2020年3月开始持续上行，带动上市公司业绩提升。2020年行业整体营业收入同比增长22.40%，归母净利润同比大幅增长446.78%；2021Q1营业收入同比增长56.84%，归母净利润同比大幅增长390.81%。同时，毛利率和净利率同步上行，经营现金流明显改善，资产负债率小幅下降，行业整体增长稳健。

主要观点

工业金属

• 2020年：铜、铝、铅锌锡等工业金属价格持续上涨，带动业绩增长。铜价全年均价48774.40元/吨，同比上升2.33%；铝价全年均价14003.52元/吨，同比上升0.87%；铅锌锡价格逐步反弹，部分企业业绩改善。
• 2021Q1：铜价继续上行，SHFE铜均价为62787.24元/吨，环比增长15.16%，同比增长39.25%；铝价环比增长4.62%，同比增长21.83%；铅锌锡价格均显著上涨，相关企业业绩持续改善。
• 主要推荐标的：紫金矿业、神火股份、明泰铝业、海亮股份、云海金属。

贵金属

• 2020年：金价大涨带动贵金属板块业绩增长，全年均价389.45元/g，同比上升23.74%。山东黄金、中金黄金、银泰黄金、赤峰黄金业绩均有显著提升。
• 2021Q1：金价环比下跌，但同比仍上涨12.98%；国内金价同比上涨5.61%。黄金短期有望反弹，中期看多金价，关注白银补涨。
• 主要推荐标的：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金、盛达资源。

新能源金属

• 锂：2020年锂价有所下滑，但2021Q1锂价继续上涨，锂精矿供应偏紧，锂盐企业利润改善。赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团、盛新锂能等企业利润大幅增长。
• 钴：2020年钴价小幅下跌，但2021Q1钴价中枢上移，华友钴业、洛阳钼业业绩持续向好。
• 主要推荐标的：赣锋锂业、华友钴业。

稀有金属

• 稀土永磁：2020年稀土价格整体上涨，2021Q1价格继续上行，稀土磁材企业业绩大增。五矿稀土、北方稀土、正海磁材等企业表现突出。
• 主要推荐标的：五矿稀土、北方稀土、正海磁材。

小金属

• 镁：2020年镁价持续下跌，但2021Q1价格反弹，云海金属业绩逐步改善。
• 钨：2020年钨价逐步恢复，2021Q1继续上涨，厦门钨业、中钨高新等企业业绩改善。
• 钼：2020年钼价低位震荡，2021Q1价格小幅回升，但金钼股份业绩下滑。
• 钛：2020年钛价受供需影响上涨，2021Q1钛精矿供给收紧，宝钛股份业绩大幅增长。
• 主要推荐标的：云海金属、厦门钨业、宝钛股份。

关键信息

• 2020年：有色金属板块整体业绩恢复，工业金属扭亏为盈，贵金属和稀有金属业绩大幅增长。
• 2021Q1：金属价格延续上涨趋势，板块业绩继续高增，尤其在铜、铝、锂、稀土等子行业表现亮眼。
• 行业趋势：铜、铝、锂等金属价格有望继续上行，受供需关系、政策调控、需求回暖等因素影响。
• 风险提示：需求回暖不及预期、供给超预期释放、政策不确定性增强。

推荐标的

• 工业金属：紫金矿业、神火股份、明泰铝业、海亮股份、云海金属。
• 新能源金属：赣锋锂业、华友钴业、融捷股份。
• 贵金属：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金、盛达资源。
• 稀有金属：五矿稀土、北方稀土、正海磁材。
• 小金属：云海金属、厦门钨业、宝钛股份。

总结

2020年和2021Q1，有色金属行业业绩持续增长，尤其在工业金属、新能源金属、贵金属和稀有金属板块表现突出。金属价格受供需关系、政策调控和下游需求回暖等因素影响，呈现上行趋势。分析师认为，板块整体仍具备增长潜力，建议持续关注铜、铝、锂等金属及具备资源保障的龙头企业。同时，提醒投资者注意需求回暖不及预期、供给超预期释放及政策不确定性等风险。