20251203-五矿期货-有色金属日报_13页_1mb

五矿期货有色金属早报总结

市场概况

• 地缘政治因素和美联储议息会议主导市场情绪，降息概率提高支撑有色金属整体偏暖态势。
• 多金属价格震荡回调，幅度较小，国内权益市场回落，离岸人民币偏强。
• 库存数据变化显著，部分金属库存去化或增加，影响供需平衡。

各金属分析

铜

• 铜价单日下跌，伦铜收跌0.78%，沪铜主力合约收于88590元/吨。
• 供需紧张，冶炼减产预期推动价格偏强；国内仓单减少，市场现货升水期货升。
• 策略建议：短期运行区间参考88000-89500元/吨，偏强运行。

铝

• 铝价收跌0.85%，国内库存环比增加，铝棒加工费企稳。
• 库存去化和供应扰动支撑，铜价偏强带动铝价运行重心抬升。
• 策略建议：沪铝主力合约运行区间21760-22000元/吨，偏强运行。

锌

• 锌价收涨0.69%，国内社会库存小幅去库。
• 供需过剩，进口盈亏扩大，短期偏强源于伦锌月间价差，但中期宽幅震荡。

铅

• 铅价收涨0.75%，进口盈亏改善，库存边际去库。
• 原生供应紧张，再生冶炼开工率上升，短期偏强运行。
• 策略建议：沪伦比价支撑，短期延续偏强。

镍

• 镍价小幅反弹，升贴水持稳，供需过剩压力不减。
• 镍铁价格止跌，宏观氛围暖，短期震荡运行。
• 策略建议：观望，等待镍铁企稳，区间参考11.3-11.8万元/吨。

碳酸锂

• 碳酸锂现货指数下跌0.95%，产量增长。
• 供需矛盾边际缓和，但中长期需求分歧大，价格波动高。
• 策略建议：观望或用期权，参考区间93,600-99,800元/吨。

氧化铝

• 氧化铝指数下跌0.22%，库存累库趋势持续。
• 矿价震荡下行，国内成本支撑弱，追空风险高。
• 策略建议：短期观望，关注政策和供应动态。

不锈钢

• 不锈钢价格微幅上涨，供应高需求改善。
• 成本端镍铁稳定，但高库存抑制上涨动力，宽幅震荡。
• 策略建议：观望，等待数据验证供需变化。

铸造铝合金

• 铸造铝合金价格震荡，库存去化支撑。
• 成本坚挺，供给侧扰动持续，短期可能震荡上升。
• 策略建议：观望，关注库存去化情况。

通用因素

• 沪伦比价、进口盈亏和基差变化影响各金属价格。
• 国内和国际库存数据为关键驱动因素，美元汇率和利率动态需关注。