20220828-开源证券-机械设备行业周报_关注人形机器人产业链及苹果新工艺进展_13页_1mb

机械设备行业总结

核心内容

2022年8月28日发布的机械设备行业报告指出，当前行业投资评级为“看好（首次）”，重点关注苹果产业链、人形机器人产业链及HJT光伏电池技术的降本进展。报告分析了行业趋势、主要企业表现及潜在风险。

主要观点

1. 人形机器人产业链发展

• 行业趋势：特斯拉、小米等巨头纷纷布局人形机器人赛道，预示该领域将有广阔前景。
• 国产供应链机会：国产零部件进入人形机器人供应链的确定性排序为：减速器 > 伺服电机 > 传感器。
• 关键信息：
  • 谐波减速器产能缺口达数千万台，RV减速器缺口达数百万台，市场空间巨大。
  • 国产电机在高力矩、高精度、高稳定性方面实现突破。
• 受益标的：汉宇集团、绿的谐波、中大力德、秦川机床、双环传动、兆威机电、宇环数控、鸣志电器、步科股份。

2. 苹果产业链工艺创新

• 新产品发布：2022年苹果秋季发布会即将召开，推出iPhone14系列、Apple Watch Series8等产品。
• 工艺创新：苹果抛光设备可能由机器人转向机床，以提升加工精度和效率。
• 技术布局：苹果已获得8项钛合金相关专利，预计将在iPhone边框等部件上应用新工艺。
• 受益标的：宇环数控（提供数控磨床、抛光机等设备）。

3. HJT电池降本进展

• 降本路径：主要通过银包铜、MBB多主栅、激光转印、低温银浆国产化等方式。
• 成本目标：预计2022年末实现HJT与PERC成本持平。
• 技术突破：迈为股份在银包铜技术上布局领先，实现25.94%的光电转换效率。
• 市场前景：HJT电池渗透率提升，2022年装机总量目标为20-30GW。
• 受益标的：迈为股份（提供HJT整线设备）。

4. 通用自动化行业表现

• 行业景气度：2022年7月PMI指数为49.0%，低于荣枯线，行业景气略有回落。
• 上下游动态：
  • 上游：交流电机产量同比增长14.0%，轴承、齿轮等制造PPI小幅增长。
  • 中游：工业机器人产量同比下降17.3%，金属切削机床需求回调。
  • 下游：汽车产销量保持增长，新能源汽车产销量同比上涨119.1%，但制造业固定投资同比下降0.5%。
• 受益标的：汉宇集团、绿的谐波、中大力德、秦川机床、双环传动、兆威机电、鸣志电器、步科股份。

关键信息汇总

风险提示

• 人形机器人落地进展不及预期
• HJT降本规模化进程不及预期
• 消费电子景气度下滑
• 外部输入性因素影响制造业景气回升

结论

报告指出，人形机器人、苹果产业链、HJT电池技术是当前机械设备行业的重点发展方向。国产供应链在这些领域具备显著的增量机会，尤其是减速器、伺服电机和银浆降本环节。尽管通用自动化行业景气度略有回落，但汽车和新能源汽车产销量持续增长，为行业带来一定支撑。投资者应关注相关受益标的，并注意行业潜在风险。