> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 特斯拉机器人量产进展及人形机器人板块周观点总结 ## 核心观点 特斯拉机器人量产节奏与前期指引一致，重点聚焦三、四季度产能爬坡进展。当前，人形机器人板块整体呈现积极态势，建议投资者关注核心产业趋势标的的进展，把握行业发展机遇。 ## 周内热门事件 1. **特斯拉Q2业绩电话会**：7月23日，特斯拉在Q2业绩电话会中提及机器人业务相关的fab厂及V3/V4生产线的最新产能情况，显示出对机器人业务的持续投入与推进。 2. **小鹏人形机器人试生产启动**：7月24日，小鹏人形机器人在广州工厂开启小批量试生产，同时其量产产线进入最后联调阶段，标志着量产冲刺进入倒计时。 ## 重点推荐与关注标的 ### 核心环节确定性公司 | 环节 | 推荐公司 | |--------------|----------------| | 谐波减速器 | 科达利 | | 电机 | 峰昭科技、恒帅股份 | | 丝杠 | 恒立液压 | | 总成 | 三花智控 | | 结构件 | 长盈精密、科达利（身体内部，更复杂） | ### 弹性环节公司 | 环节 | 推荐公司 | |------------------|----------------| | 电子皮肤 | 岱美股份 | | 六维力传感器 | 安培龙 | ## 行业投资评级 - **看好**：行业指数相对于沪深300指数表现 +10% 以上； - **中性**：行业指数相对于沪深300指数表现 -10% \~ +10%； - **看淡**：行业指数相对于沪深300指数表现 -10% 以下。 当前对人形机器人板块的评级为“看好”，维持原有判断，认为该板块具备良好的增长潜力。 ## 风险提示 - 人形机器人产业链进展不及预期； - 特斯拉机器人量产节奏出现延迟或未达预期。 ## 投资建议 建议投资者关注具备确定性技术优势和产能布局的公司，如科达利、峰昭科技、恒帅股份、三花智控、长盈精密等。同时，对于具备较高技术弹性的环节，如电子皮肤和六维力传感器，也可适当关注岱美股份和安培龙等标的。 ## 分析师信息 - **吴婷婷** 执业证书号：S1230525110004 邮箱：wutingting03@stocke.com.cn - **钟凯锋** 执业证书号：S1230524050002 邮箱：zhongkaifeng@stocke.com.cn ## 法律声明 本报告由浙商证券股份有限公司制作，已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。报告中的信息来源于公开资料，本公司不对信息的真实性、准确性及完整性作出任何保证，也不保证信息和建议不会变更。 本报告仅供本公司客户参考，不构成对任何人的投资建议。投资者应基于自身情况独立评估投资决策，并承担相应风险。本公司不对依据或使用本报告所导致的后果承担责任。 未经授权，任何机构或个人不得复制、发布或传播本报告的全部或部分内容。如需引用或转载，请注明出处及发布日期，并提示使用本报告的风险。 ## 浙商证券研究所联系方式 - **上海总部**：杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层 - **北京地址**：北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层 - **深圳地址**：广东省深圳市福田区广电金融中心33层 - **电话**：(8621) 80108518 - **传真**：(8621) 80106010 - **官网**：https://www.stocke.com.cn