20260726-浙商证券-人形机器人板块周观点_聚焦特斯拉机器人量产节奏进展_关注T链核心产业趋势标的进展_2页_315kb

特斯拉机器人量产进展及人形机器人板块周观点总结

核心观点

特斯拉机器人量产节奏与前期指引一致，重点聚焦三、四季度产能爬坡进展。当前，人形机器人板块整体呈现积极态势，建议投资者关注核心产业趋势标的的进展，把握行业发展机遇。

周内热门事件

1. 特斯拉Q2业绩电话会：7月23日，特斯拉在Q2业绩电话会中提及机器人业务相关的fab厂及V3/V4生产线的最新产能情况，显示出对机器人业务的持续投入与推进。
2. 小鹏人形机器人试生产启动：7月24日，小鹏人形机器人在广州工厂开启小批量试生产，同时其量产产线进入最后联调阶段，标志着量产冲刺进入倒计时。

重点推荐与关注标的

核心环节确定性公司

弹性环节公司

行业投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现 +10% 以上；
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现 -10% ~ +10%；
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现 -10% 以下。

当前对人形机器人板块的评级为“看好”，维持原有判断，认为该板块具备良好的增长潜力。

风险提示

• 人形机器人产业链进展不及预期；
• 特斯拉机器人量产节奏出现延迟或未达预期。

投资建议

建议投资者关注具备确定性技术优势和产能布局的公司，如科达利、峰昭科技、恒帅股份、三花智控、长盈精密等。同时，对于具备较高技术弹性的环节，如电子皮肤和六维力传感器，也可适当关注岱美股份和安培龙等标的。

分析师信息

• 吴婷婷
  执业证书号：S1230525110004
  邮箱：wutingting03@stocke.com.cn

• 钟凯锋
  执业证书号：S1230524050002
  邮箱：zhongkaifeng@stocke.com.cn

法律声明

本报告由浙商证券股份有限公司制作，已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。报告中的信息来源于公开资料，本公司不对信息的真实性、准确性及完整性作出任何保证，也不保证信息和建议不会变更。

本报告仅供本公司客户参考，不构成对任何人的投资建议。投资者应基于自身情况独立评估投资决策，并承担相应风险。本公司不对依据或使用本报告所导致的后果承担责任。

未经授权，任何机构或个人不得复制、发布或传播本报告的全部或部分内容。如需引用或转载，请注明出处及发布日期，并提示使用本报告的风险。

浙商证券研究所联系方式

• 上海总部：杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层
• 北京地址：北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层
• 深圳地址：广东省深圳市福田区广电金融中心33层
• 电话：(8621) 80108518
• 传真：(8621) 80106010
• 官网：https://www.stocke.com.cn