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瑞达期货研究院：尿素市场周报（截至2025.11.28）

周度要点小结

• 行情回顾：国内尿素市场价格本周窄幅波动，山东地区中小颗粒主流出厂价为1600-1640元/吨，均价环比上涨5元/吨。短期工厂挺价，市场观望情绪浓厚，成交重心或小幅上升。
• 行情展望：国内产量小幅下降（装置检修），但复合肥开工提升、储备需求集中及出口预期支撑；尿素企业库存持续减少，短期仍有小幅去库趋势。
• 策略建议：UR2601合约短线预计在1650-1700区间波动。

期现市场分析

• 期货价格：郑州尿素主力合约周度上涨1.39%，UR1-5价差为-66。
• 基差：截至11月27日，基差为-18元/吨，较上周上升7元。
• 仓单与持仓：尿素仓单小幅减少至7181张；前20名净多单趋势变化需结合市场情绪研判。

现货与外盘走势

• 国内现货：山东主流价1650元/吨（+10），江苏主流价1640元/吨（+20）。
• 外盘：尿素FOB中国报价400美元/吨，价格持平。
• 煤炭与天然气：动力煤价格维持（700元/吨），NYMEX天然气价格小幅上涨。

上游与下游

• 产能利用率：尿素产量环比下降0.24%，产能利用率降至83.71%。
• 库存变化：企业库存减少5.10%，港口库存持平。
• 出口情况：10月尿素出口环比下降12.30%，出口均价环比下降10.83%。
• 下游开工率：复合肥产能利用率提升至37.06%，三聚氰胺产能利用率下降。

库存与出口动态

• 尿素企业总库存环比减少5.10%，港口库存持平但法检延迟导致到港节奏慢。
• 10月尿素出口量环比下滑，反映国际市场需求波动。

下游需求分析

• 复合肥：开工率提升，排产冬储肥，需求逐步回升。
• 三聚氰胺：产能利用率环比下降，生产可能放缓。

策略建议

• 短期：关注1650-1700区间波动；储备需求及出口预期支撑价格，或小幅上移。
• 基差交易：基差走强，可考虑逢低买入现货或套保操作。

数据来源

• 现货数据：Wind、隆众资讯
• 期货数据：郑商所、博易大师
• 能源数据：Wind

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