20241021-国金证券-凯因科技-688687.SH-三季度业绩稳步增长_研发工作持续推进_4页

凯因科技季度报告分析总结

凯因科技发布2024年三季度报告，前三季度实现收入1011亿元，同比增长1%；归母净利润108亿元，同比增长20%；扣非归母净利润110亿元，同比增长16%。尽管第三季度收入出现下降，但归母净利润增长27%，体现出公司盈利能力的持续改善。

公司销售费用率由对应基数减少908个百分点至4876%，净利率由7.2%上升至9.3%，显示在费用管控上的显著成效。研发投入稳步加大，多个在研项目如培集成干扰素、KW-045、KW-051等取得实质性进展，新产品陆续获得临床批准或注册批件。

考虑到集采影响，公司2024-2026年盈利预测被下调，预计归母净利润分别为144亿元、190亿元、246亿元，对应PE分别为34倍、26倍、20倍，维持“买入”评级。

本报告涉及风险提示包括研发进度不及预期、市场竞争加剧、产品放量不及预期等，并提供了详细的财务指标预测及评级说明。

注：本报告仅供参考，不构成任何投资建议。