> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 北交所策略周报 (20260420-20260424) 总结 ## 核心内容 2026年4月20日至24日期间，北交所市场表现分化，北证50指数下跌2.46%，但日均成交额环比上升23.52%。市场热点集中在一季报披露、算力及华为超节点等主题。一季报数据整体表现不佳，部分行业如制造业受人民币升值、原材料上涨等因素影响，业绩承压。同时，DeepSeek V4发布引发市场对国产算力的关注，预计下半年昇腾950超节点上市后，Pro服务价格将下调。 ## 主要观点 - 北交所市场整体表现疲软，但成交量显著增长。 - 一季报披露尚未结束，北证整体营收增速为+11.7%，但扣非净利润增速为-15.3%，远低于科创板和创业板。 - 一季报中，30亿市值以上公司中6家净利润下滑，3家增长低于6%，增长质量不高。 - 深圳证券交易所发布新规，包括推出盘后固定价格交易、调整大宗交易价格范围、强化董秘职责等，旨在提高市场透明度和投资者保护。 - 国产算力成为市场关注热点，DeepSeek V4在性能和成本上具有优势，引发对华为链及国产算力公司的关注。 - 次新股板块表现突出，瑞尔竞达和鸿仕达上市首日涨幅分别为93.00%和201.87%。 ## 关键信息 ### 市场表现 - 北证50指数下跌2.46%。 - 北交所PE(TTM)均值76.46倍，中值39.58倍。 - 周成交额1007.17亿元，环比增加23.52%。 - 融资融券余额84.57亿元，环比增加2.22亿元。 ### 一季报分析 - 北证一季报披露家数达71家，营收增速+11.7%，扣非净利润增速-15.3%。 - 科创板和创业板一季报表现优于北证，分别达+269.5%和+30.3%。 - 9家市值超30亿的公司中，6家净利润下滑，3家增长低于6%。 - 增长质量不高，部分公司依赖库存增值。 ### 算力与华为链 - DeepSeek V4发布，提升Agent能力、世界知识和推理性能，降低对计算和显存需求。 - 华为昇腾950超节点预计下半年批量上市，Pro服务价格有望下调。 - 关注曙光数创等国产算力公司，华为链主题可关注富士达、华岭股份等。 ### 投资建议 - 关注国产算力及次新股板块。 - 推荐个股包括： - 算力：蘅东光、曙光数创、并行科技、戈碧迦 - 半导体零部件：凯德石英、锦华新材 - 先进制造：民士达、广信科技、开特股份、林泰新材 - 高端装备：同力股份、纳科诺尔、万通液压、连城数控 - 医药生物：诺思兰德、丹娜生物、爱舍伦、海能技术 ### 新股动态 - 本周上市：瑞尔竞达、鸿仕达 - 本周申购：中科仪、振宏股份 - 本周过会：益坤电气、凯达重工 - 下周计划：图特股份、康美特、恒兴股份、维琪科技上会；锐翔智能申购；海昌智能上市 ### 新三板动态 - 新挂牌5家，摘牌15家 - 周新增计划融资2.30亿元，完成融资0.60亿元 ## 风险提示 - 个股业绩季度波动风险 - 宏观经济波动风险 ## 投资评级 - **证券评级**： - 买入(Buy)：相对强于市场表现20%以上 - 增持(Outperform)：相对强于市场表现5%～20% - 中性(Neutral)：相对市场表现在-5%～+5%之间波动 - 减持(Underperform)：相对弱于市场表现5%以下 - **行业评级**： - 看好(Overweight)：行业超越整体市场表现 - 中性(Neutral)：行业与整体市场表现基本持平 - 看淡(Underweight)：行业弱于整体市场表现 ## 法律声明 - 本报告仅供申万宏源证券有限公司客户使用。 - 本报告基于公开信息撰写，不保证信息的真实性、准确性或完整性。 - 投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险。 - 本报告版权属申万宏源证券有限公司所有，未经书面授权，不得复制、分发或用于其他用途。