终端需求观察（第31期）-20231022-光大期货-29页_1mb

光期研究：终端需求观察（第31期）总结

核心内容概览

本期报告主要分析了2023年10月22日前一周国内主要大宗商品的终端需求变化情况，涵盖黑色、有色、能化及农产品等板块。报告通过多组数据图表，展示了各类商品的表观消费量、开工率、库存变化及市场趋势，为投资者提供了重要的市场参考。

主要观点

1. 黑色金属板块

• 螺纹钢与钢材需求回升：螺纹表需回升至299.83万吨，五大钢材品种总库存减少至1537.69万吨，表明市场需求有所改善，尤其是基建资金到位情况好转。
• 水泥行业：全国水泥磨机运转率回升至53.4%，水泥出库量环比增长5.5%，主要受南方天气转好及北方抢抓施工黄金期影响。
• 沥青市场：沥青开工率和出货量反弹偏弱，库存仍处于高位，市场整体表现疲软。
• 浮法平板玻璃：产能利用率保持平稳，价格亦维持稳定。

2. 有色金属板块

• 铜行业：精炼铜制杆开工率回升，再生铜制杆开工率也有所增长，社会库存减少，显示需求有所回暖。但整体市场仍受成本端支撑不足影响。
• 铝行业：铝型材开工率持续走低，铝板带箔开工率维持稳定，社会库存保持不变，反映下游需求疲软。
• 锌行业：镀锌、压铸、氧化锌开工率保持平稳，锌社会库存小幅上升，市场表现略显分化。

3. 能化与汽车板块

• 成品油市场：下一轮零售价下调预期较强，预计下调幅度在60-80元/吨左右，需求受双节提前预支影响偏弱，地炼开工率下降。
• 乘用车市场：销量进入旺季，保持高位，但汽车库存预警指数显示市场仍有一定压力。
• 轮胎行业：半钢胎与全钢胎开工率恢复至节前水平，库存周转天数小幅波动。
• 聚酯产业链：聚酯负荷和PTA开工率小幅回升，MEG装置负荷回落，显示产业链上下游存在结构性变化。

4. 房地产与运输行业

• 商品房成交面积：30大中城市成交面积保持低位，显示房地产市场仍处调整期。
• 挖掘机销量：9月销量同比下降32.6%，开工小时数亦有所下滑，反映基建投资力度减弱。
• 国内航班与快递业务：执行航班数有所回落，顺丰快递业务量维持平稳，显示运输需求疲软。

关键信息汇总

黑色金属

• 螺纹表需回升31.17万吨至299.83万吨，热卷表需回升2.72万吨至318.39万吨。
• 五大钢材品种总库存减少65.78万吨至1537.69万吨。
• 钢厂高炉产能利用率回落1.31个百分点至90.62%，铁水产量下降3.51万吨至242.44万吨。
• 水泥磨机运转率回升0.9个百分点至53.4%，出库量环比上升5.5%。
• 沥青开工率和出货量反弹偏弱，库存仍处高位。

有色金属

• 精炼铜制杆开工率从82.75%升至85.48%，再生铜制杆开工率从31.67%升至34.54%。
• 铜社会库存减少2.2万吨至9.53万吨，保税区库存下降0.48万吨。
• 铝型材开工率持续走低，铝板带箔开工率持平。
• 锌下游开工率保持平稳，锌社会库存小幅上升。

能化与运输

• 成品油零售价下调预期增强，需求偏弱，地炼开工率下降至64%。
• 国内航班执行数回落，快递业务量维持平稳。
• 轮胎企业半钢胎和全钢胎开工率恢复至节前水平，库存周转天数小幅波动。
• 聚酯负荷和PTA开工率回升，但MEG装置负荷回落。

农产品

• 淀粉行业开工率回升至62.97%，但现货价格微涨，同比下降。
• 猪肉市场节后消费转弱，冻品消耗不及预期，企业挺价惜售心理减弱。
• 30大中城市商品房成交面积维持低位，房地产市场仍处调整期。

数据来源与分析师信息

• 数据来源：iFinD、Mysteel、Wind、卓创资讯、百年建筑网、CCF等。
• 分析师团队：
  • 钟美燕：光大期货研究所所长助理兼能化总监
  • 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监
  • 王娜：光大期货农产品研究总监
  • 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监
  • 刘轶男：光大期货研究所有色研究员
  • 于洁：光大期货宏观分析师
  • 王珩、邸艺琳：报告贡献者

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