20260915-华泰期货-液化石油气日报_供应端矛盾延续_关注中东局势走向_7页_1mb

LPG市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年10月上半月中国LPG市场情况，重点关注供应端矛盾、价格走势以及中东局势对市场的影响。整体来看，LPG市场在供应端存在持续矛盾，同时市场结构短期偏强运行，但下游需求变化仍是关键变量。

市场价格分析

各地区现货价格（9月14日）

• 山东市场：7480-7540元/吨
• 华北市场：7250-7400元/吨
• 华东市场：7300-7660元/吨
• 沿江市场：7670-7850元/吨
• 西北市场：7000-7300元/吨
• 华南市场：7600-8000元/吨

冻结货到岸价格（2026年10月上半月）

• 丙烷：1025美元/吨（+5美元/吨），折合人民币7639元/吨（+32元/吨）
• 丁烷：1135美元/吨（+5美元/吨），折合人民币8459元/吨（+32元/吨）

华南冻结货到岸价格（2026年10月上半月）

• 丙烷：1037美元/吨（+7美元/吨），折合人民币7729元/吨（+47元/吨）
• 丁烷：1125美元/吨（+5美元/吨），折合人民币8384元/吨（+31元/吨）

市场动态分析

1. 中东局势影响：

   • 胡塞武装袭击沙特东西管道，导致原油价格大幅上涨，PG期货盘面跟随走强。
   • 中东LPG产量与出口维持低位，供应端矛盾延续。

2. 美国供应情况：

   • 美国LPG供应存在增长空间，但无法完全对冲中东缺口。
   • 巴拿马运河拥堵导致高运费，抑制美国货到亚太的套利空间。

3. 亚太下游需求：

   • 化工端消费表现相对稳固，PDH装置开工率升至年内高位，支撑原料采购需求。

市场趋势判断

• 单边趋势：震荡偏强，重点关注中东局势走向。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：当前无明确策略建议。

风险提示

• 地缘冲突：中东局势的进一步发展可能对市场造成更大影响。
• 油价波动：原油价格波动可能传导至LPG市场。
• 宏观政策：国内外宏观政策变化可能影响市场供需。
• 关税政策：关税调整可能影响进口成本与市场结构。
• 港口装船延迟：物流受阻可能影响供应节奏。
• 炼厂装置检修：超预期检修可能加剧供应紧张。

图表说明

本报告附有以下图表，用于辅助分析市场走势：

• 图1-图6：各地区民用液化气现货价格走势
• 图7-图12：各地区醚后碳四现货价格走势
• 图13-图18：PG期货相关价格及成交量数据

报告撰写团队

• 潘翔：从业资格号 F3023104，投资咨询号 Z0013188
• 康远宁：从业资格号 F3049404，投资咨询号 Z0015842
• 李祖智：从业资格号 F03159002，投资咨询号 Z0024469

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