20260209-安粮期货-螺纹钢期货周度研究报告_表需走弱+累库_钢材震荡运行_4页_540kb

安粮期货螺纹钢期货周度研究报告总结（20260209-20260213）

核心内容概述

本报告由安粮期货投资咨询部黑色金属小组发布，主要分析了2026年2月9日至2026年2月13日期间螺纹钢期货的市场表现与基本面变化。报告指出，当前螺纹钢市场受到表观需求走弱和库存累积的影响，钢材价格呈现震荡运行态势，同时成本支撑有所重构，市场短期内或以区间操作为主。

主要观点

1. 库存情况

• 社会库存：截至2026年2月6日，Mysteel调研的35个城市螺纹钢社会库存为365.92万吨，较上周增加9.52万吨，库存大幅回升。
• 钢厂库存：截至2026年2月6日，Mysteel调研的137家螺纹钢钢厂库存为153.65万吨，较上周增加4.52万吨，库存小幅上升。
• 库存水平：整体库存水平虽有所回升，但绝对值仍处于同期偏低状态，需持续关注库存变化的持续性。

2. 估值及供需驱动

• 表观需求：全国螺纹钢表观消费量为147.64万吨，较上周下降28.76万吨，需求明显走弱。
• 成本支撑：铁矿石和煤炭价格短期震荡企稳，成本支撑重新构建。
• 钢厂利润：钢厂高炉利润为65元/吨，环比上涨12元/吨，处于今年同期合理位置。
• 基差表现：螺纹钢基差为156元/吨，环比小幅走强，显示现货与期货价格之间的关系有所改善。
• 估值判断：当前钢材总体估值中性偏低，需关注现实数据的改善情况。

3. 行情研判

• 需求走弱：螺纹钢表观需求大幅回落，导致市场情绪偏弱。
• contango结构弱化：远期合约价格相对近期合约价格的溢价有所缩小，显示市场对未来预期趋于理性。
• 库存累积：社会库存与钢厂库存同步累库，但整体库存仍处于低位。
• 操作建议：短期内应关注现实数据的改善，等待市场企稳后，采取区间操作策略。

关键信息汇总

市场表现

• 螺纹钢价格震荡运行，估值中性偏低。
• 基差小幅走强，显示现货与期货价格关系趋于稳定。

库存变化

• 社会库存与钢厂库存同步上升，但绝对值仍偏低。
• 需持续关注库存变化的持续性，以判断市场供需格局。

成本支撑

• 铁矿石与煤炭价格短期企稳，成本支撑重新构建。
• 钢厂利润回升，显示成本端对价格的支撑作用增强。

需求端

• 表观消费量大幅下降，需求走弱。
• 需求疲软对价格形成压力，需关注后续数据改善。

操作建议

• 短期以区间操作为主。
• 需等待市场企稳，关注现实数据的改善信号。

投资咨询部信息

• 发布机构：安粮期货投资咨询部
• 分析师：曹帅（从业资格号：F03088816，投资咨询号：Z0019565）
• 初审：张莎（从业资格号：F03088817，投资咨询号：Z0019577）
• 复审：赵肖肖（从业资格号：F0303938，投资咨询号：Z0022015）

免责声明

本报告基于公开信息和资料撰写，不保证其准确性或完整性，内容可随时更改，不构成投资建议。投资者应根据自身情况独立决策，自行承担风险。安粮期货不对因使用本报告而产生的任何损失负责。