A股：是跟跌？还是独立行情？-240804-国投证券-27页_4mb

国投证券：A股市场独立行情分析总结（2024年8月）

外围市场波动与美联储降息预期

• 本周纳指下跌33.5%，标普500指数下跌2.06%，欧洲市场普遍下跌。
• 美联储9月降息概率已达100%，一次性降息50BP的概率为70%，降息属预防式而非衰退式。
• 美国7月非农就业仅增长114万，失业率升至4.3%，加剧衰退担忧。

A股表现

• 沪深300本周跌0.73%，而中证2000指数则表现较好。

主要观点

• 中美经济周期差异正在缩小，A股独立行情依赖于国内经济修复。
• 利率敏感型股票（中证2000）在预防式降息环境下存在交易机会。
• 短期推荐方向：产业全球竞争力、高股息、科技股映射。
• 中报业绩披露临近，需注意个股业绩支撑。

风险提示

• 政策不及预期、海外货币政策变化。
• 宏观风险：美国经济衰退可能性增加。

后市展望

• 美元走弱，人民币升值，外资或有回流。
• 黄金价格受地缘冲突和降息预期支撑。
• 上周制造业PMI延续收缩态势，经济放缓仍是主要趋势。