20240107-华泰期货-铜月报_矿端供需预期逐步改变_TC持续回落_14页_959kb

铜月报分析总结显示，当前铜价呈偏强格局，主要原因包括矿端供应干扰频发导致TC价格持续下跌至6327美元/吨，改变了原预计的2024年供给过剩预期；冶炼端产量预计12月达10045万吨，1月或因春节略降；废铜供应活跃，精废价差高位，对价格有平抑作用，但若铜价大跌可能转为捂货；进口精铜盈利窗口多数开放，供应稳定；终端消费中，电力和新能源板块稳健，但汽车和家电板块受地产影响可能承压；库存方面，LME和国内社会库存偏低，全球库存去化，构成支撑；整体需求淡季背景下，1月铜价或难强势表现，建议套保企业高抛低吸于Cu2402合约区间65,500元/吨-69,500元/吨。风险点包括需求回落过快或海外流动性风险。

总体判断：铜价易涨难跌，短期策略中性偏多，需关注供需变化和宏观因素。