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有色商品日报总结（2026年7月15日）

一、核心内容概述

本日报对铜、铝、镍、铅、锌、锡等有色金属品种进行了市场分析，涵盖价格走势、库存变化、加工费、升贴水、宏观因素及产业动态等方面，整体呈现震荡偏强的市场格局，但存在不确定性。

二、主要观点与关键信息

2.1 铜

• 价格走势：隔夜内外铜价震荡走高，沪铜VIX小幅上涨至18.5附近。
• 宏观因素：美国6月CPI同比上涨3.5%，核心CPI同比上涨2.6%，低于预期，市场对美联储加息预期推迟，美元走弱，推动铜价走高。
• 地缘风险：美伊冲突未缓解，霍尔木兹海峡通航风险仍存，可能影响原油价格和通胀预期。
• 库存变化：
  • LME库存下降1675吨至303525吨；
  • Comex库存增加2502吨至617621吨；
  • SHFE铜仓单下降2461吨至44697吨，BC仓单下降300吨至8207吨。
• 需求情况：下游维持刚需采购，高价备货意愿薄弱。
• 市场展望：铜价偏强运行，但需警惕宏观反复及流动性风险，上行空间存疑，谨慎乐观。

2.2 铝

• 价格走势：隔夜氧化铝震荡偏强，AO2609收于2713元/吨，涨幅1.08%；AL2608收于23165元/吨，跌幅1.09%。
• 库存变化：
  • LME库存减少1625吨至28.46万吨；
  • SHFE仓单下降4575吨至385030吨；
  • 社会库存消化速度快于预期。
• 加工费：铝棒加工费下调，部分地区如新疆、南昌、广东、无锡等出现不同程度的下调。
• 市场展望：氧化铝价格临近盈亏线，回调阻力加大；LME库存创新低，铝价回落后国内社库消化速度加快，但海外复产与消费淡季限制上涨空间，铝价延续窄幅修复。

2.3 镍

• 价格走势：LME镍涨0.06%报16750美元/吨，沪镍跌0.21%报129160元/吨。
• 库存变化：
  • LME库存持平至274704吨；
  • SHFE仓单微增6吨至98088吨；
  • 社会库存下降3984吨。
• 消息面：印尼Eramet推进镍矿配额调整，但仅对原料短缺的冶炼厂有限追加，增量不大。
• 市场展望：镍价短期小幅走强，但产业链库存压力仍为关键矛盾，镍矿价格或继续走弱，成本支撑下滑。

2.4 铅

• 价格走势：SMM 0#现货价格回落至24615元/吨，1#现货价格回落至24545元/吨。
• 库存变化：
  • LME库存上升80700吨至370075吨；
  • SHFE库存周度增加793吨。
• 市场展望：铅价震荡偏弱，但国内现货升贴水有所收窄，需关注消费淡季与库存压力。

2.5 锌

• 价格走势：主力结算价下跌0.4%，SMM现货价格下跌65元/吨。
• 库存变化：
  • SHFE库存周度增加793吨；
  • LME库存下降825吨。
• 市场展望：锌价震荡偏弱，但进口升贴水收窄，短期走势偏稳。

2.6 锡

• 价格走势：锡价下跌0.4%，LME锡价下跌2.1%。
• 库存变化：
  • SHFE库存下降351吨；
  • LME库存下降115吨。
• 市场展望：锡价震荡偏弱，但国内现货升贴水维持稳定，需警惕地缘风险与库存压力。

三、市场数据监测

品种	2026/7/14	2026/7/13	涨跌
铜	104305	103430	+875
铝	23260	22990	+270
镍	131050	129850	+1200
锌	24705	24800	-0.4%
铅	24615	24680	-65
锡	410950	412700	-0.4%

四、图表分析

• 现货升贴水：各品种现货升贴水波动，铜、铝、镍、铅、锌、锡均有所收窄或变化。
• 近远月价差：铜、铝、镍、锌、铅、锡近远月价差变化不大，部分品种如铜、铝出现小幅调整。
• 库存变化：LME与SHFE库存均有波动，铜、铝、镍库存下降，锌库存上升，铅库存下降。

五、团队介绍

• 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，拥有多年商品研究经验，曾获多项行业奖项。
• 王珩：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅，曾获最佳绿色金融新材料期货分析师。
• 朱希：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍，关注有色与新能源的融合。

六、免责声明

本报告基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。信息准确性、可靠性及完整性无法保证，市场变化存在不确定性。