20230711-开源证券-有色金属行业点评报告_我国镓_锗出口管制有望驱动美国与华实质性对话_24页_2mb

有色金属行业分析与总结

1. 美国就业市场与镓锗出口管制：

• 美国6月ADP和非农就业数据超预期，基建计划推动就业市场保持韧性，特别是建筑业和州政府领域。
• 中国对镓、锗相关物项实施出口管制，自2023年8月1日起正式生效。这一政策预计会对美国半导体及国防产业造成短期影响，同时推动相关金属价格上涨。

2. 有色金属板块表现：

• 上周（7月3日-9日）上证指数下跌0.17%，有色金属板块上涨17.8%，跑赢大盘19.5个百分点。
• 子板块中，铅锌板块上涨555%，稀土磁材上涨413%，小金属板块上涨371%。
• 个股方面，云南锗业、中科磁业、银河磁体涨幅分别为38.7%、38.3%、17.3%。

3. 商品价格波动：

• 黄金和白银价格周内先跌后涨。COMEX黄金周度环比上涨0.8%，SHFE黄金环比上涨0.5%。
• 铝、铜、锡价格有涨有跌。国内铝现货价格环比下跌18%，铜现货价格环比上涨1%，锡现货价格环比上涨80%。

4. 行业新闻与政策动态：

• 中美玻锂资源合作：玻利维亚政府计划与中俄企业合作开发锂资源，投资总额14亿美元。
• 美联储经济数据与褐皮书发布：本周将公布6月CPI、PPI等经济数据及美联储褐皮书。

5. 风险提示：

• 国内经济下行压力、美联储加息政策不确定性、贸易摩擦等。

6. 行业前景：

• 钇、锗、稀土等关键金属及化合物价格在出口管制政策影响下有望上涨，特别是高端半导体、新能源车和国防建设等领域的需求扩张将进一步支撑价格上涨。
• 下游产业如钕铁硼永磁材料、航空航天等领域仍有较大发展空间，美国、欧盟等地对稀土资源的依赖将推动全球供应链结构调整和对中国资源的战略重视。