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港股晨报总结（2025年8月18日）

一、港股市场动态

• 指数表现：恒生指数、国企指数及恒生科技指数当日小幅下跌，市场呈现拉锯态势。
• 成交量与资金流动：
  • 大市成交额增至3,126.87亿港元；
  • 南向资金（北水）当日净流入达358.76亿港元，创三个月新高；
  • A股北向资金成交总额达3,104.36亿元，沪股通中中信证券、贵州茅台、寒武纪成交居前。
• 板块表现：
  • 医药板块领涨，叮当健康单日涨幅达36.07%，京东健康、平安好医生分别上涨11.67%、8.12%；
  • 券商与新能源板块表现强劲，中信建投、中国银河等涨幅在7%-11%之间，新能源相关企业如协鑫科技、上海电气亦录得显著上涨；
  • 消费与内银股承压，思摩尔国际、中国农业银行等跌幅居前，部分稳定币概念股因监管收紧股价下挫。

二、重点公司分析：联想集团（0992.HK）

• Q1财季业绩超预期，IDG（智能设备业务）收入同比增长17.8%，全球PC市占率至24.6%；
• AI驱动核心增长，AIPC设备出货量占PC市场30%以上，基础设施方案业务（ISG）同比增长36%；
• **方案服务（SSG）**收入增长19.8%，运营利润率22.2%；
• 投资建议：2025/26财年调整净利润预期为16.3亿/18.9亿美元，给予“买入”评级，目标价14.4港元。

三、风险与展望

• 结构性机会与调整风险并存，重点关注政策变动与资金流向；
• 美股震荡背景下，经济韧性与政策不确定性仍是主导情绪；
• 建议投资者聚焦医药、券商、新能源等板块，谨慎对待传统消费与内银股。

国证国际证券研究部