20230904-国联证券-电子_细分板块环比改善_持续看好复苏和算力产业链_24页_1mb

电子行业专题分析报告关键内容总结 (2023Q2)

1. 行业整体情况

• 收入与利润：电子行业Q2收入11736亿元，环比增长58.9%，但同比下滑56.5%；归母净利润345亿元，环比增长657.5%，同比大幅下滑3097%。
• 市场表现：申万电子行业指数Q2下跌36.1%，排名第16位，多数细分板块走势疲软。

2. 分析与评论

• 模拟芯片设计：收入略有增长，但净利润大幅下滑，毛利率和净利率承压，价格竞争激烈库存水平高企。
• 数字芯片设计：净利润环比有所回暖，但毛利环比下降，研发费用率上升。
• 功率半导体：新能源汽车和光伏需求支撑增长，但整体盈利能力仍面临较大压力，毛利率和净利率继续下滑。
• 设备材料行业：设备行业收入同比大幅增长，材料行业库存改善，Q2收入环比明显回升，预收账款和合同负债增长预示业绩支撑。
• 制造与封测：Q2收入环比增长，但利润仍承压；封测板块环比回暖，但经营性现金流压力增加。

3. 投资建议

推荐关注AI算力产业链、设备材料、存储等方向，包含寒武纪、紫光国微、伟测科技、晶晨股份、卓胜微、顺络电子、三环集团、东芯股份、拓荆科技等重点标的。

4. 风险提示

• 全球宏观经济下滑引发消费需求下降；
• AI、新能源汽车、光伏等新兴行业增速低于预期；
• 电子行业竞争加剧导致产品价格下滑。