电子行业专题研究：细分板块环比改善，持续看好复苏和算力产业链_24页_1mb

报告摘要

电子行业在2023年Q2整体收入实现环比增长，但同比增速为负。行业整体盈利能力承压，但部分细分板块表现改善，尤其是设备和材料行业。随着下半年消费电子旺季的到来，材料行业有望迎来周期底部的拐点。同时，AI算力产业链、复苏和存储等方向被持续看好。

电子行业整体表现：2023Q2电子行业总收入11736亿元，环比增长5.89%，但同比下降5.65%；归母净利润345亿元，环比增长65.75%，但同比下降30.97%。
细分板块分化明显：多数细分板块在Q2出现下跌，但设备和材料行业表现相对较好，收入和利润环比改善。
模拟芯片设计：尽管收入环比增长，但归母净利润大幅下滑，盈利能力承压，库存去化缓慢。
数字芯片设计：净利润环比温和复苏，但同比仍呈负增长，整体盈利能力未明显改善。
功率半导体：板块收入环比改善，但归母净利润持续承压，主要受新能源行业带动。
被动元器件：收入和利润环比明显改善，板块指数呈现底部震荡。
设备材料行业：设备收入高增，材料行业有望在下半年迎来改善。
集成电路制造：收入环比改善，但利润持续承压，主要受成本和市场需求影响。
集成电路封测：环比明显回暖，业绩表现优于其他板块。

收入与利润变化：
- 电子行业2023Q2总收入11736亿元，环比增长5.89%，同比下降5.65%。
- 归母净利润345亿元，环比增长65.75%，同比下降30.97%。
- 设备行业上半年收入192.31亿元，同比增长35.32%；归母净利润41.79亿元，同比增长70.66%。
- 材料行业上半年收入215.35亿元，同比下降7.33%；归母净利润21.35亿元，同比下降18.86%。
- 集成电路制造板块收入217.13亿元，环比增长12.13%，同比下降8.57%。
- 集成电路封测板块收入149.72亿元，环比增长12.91%，同比下降8.62%。
行业趋势与展望：
- 模拟芯片设计板块面临价格竞争和库存压力，盈利能力持续承压。
- 数字芯片设计板块净利润有望温和复苏，但整体盈利能力仍需时间恢复。
- 功率半导体板块依赖新能源行业，尤其是汽车电子和光伏储能，行业增长动力稳定。
- 被动元器件板块收入和利润环比明显改善，预计下半年将持续回暖。
- 设备材料行业表现强劲，设备收入高增，材料行业有望在下半年迎来改善。
- 集成电路制造和封测板块表现分化，封测板块回暖明显。

推荐方向：AI算力产业链、复苏、存储。
重点推荐公司：
- 晶晨股份：2023E EPS 1.98，2024E EPS 2.93，2025E EPS 4.28，PE 42.9，29.0，19.8，评级为买入。
- 卓胜微：2023E EPS 1.92，2024E EPS 2.55，2025E EPS 3.47，PE 63.8，48.0，35.3，评级为买入。
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- 紫光国微：2023E EPS 4.03，2024E EPS 5.12，2025E EPS 6.36，PE 22.8，17.9，14.4，评级为买入。