20230101-国投安信期货-棉纺开机率和库存数据周报_纺企开机小幅走弱_棉纱库存继续下降_5页_2mb

纺企开机小幅走弱，棉纱库存继续下降总结

核心内容概述

本报告分析了截至2022年12月30日的中国及东南亚地区（越南、印度、巴基斯坦）棉纺行业开机率和库存数据，指出国内纺企和织厂的开机率有所回落，棉纱库存持续下降，而下游需求仍偏弱。同时，东南亚地区的开机率虽有小幅回升，但整体仍处于偏低水平。报告认为，短期内国内需求受疫情压制，但预计春节前疫情达峰后，节后需求复苏预期增强，中期看多内需复苏仍是行情主线。

主要观点

• 国内纺企开机率回落：截至12月30日，国内纺企开机率为31%，环比下降1.4个百分点，表明行业整体生产活动有所放缓。
• 国内织厂开机率下降：织厂开机率为33.4%，环比下降2.9个百分点，显示下游织造环节同样受到抑制。
• 棉纱库存持续下降：纺企棉纱库存为7.8天，环比减少2.1天；织厂棉纱库存为14天，环比增加0.5天，但整体库存仍处于下降趋势。
• 坯布库存减少：织厂（全棉）坯布库存为34.1天，环比减少2.1天，反映终端销售压力有所缓解。
• 疫情与季节性因素影响：下游开机率下降主要受到疫情导致的工人感染和春节前的季节性回落影响，但需求仍偏弱，下游信心有所恢复，但整体仍偏谨慎。
• 东南亚地区开机率变化：
  • 越南开机率为41%，环比持平；
  • 印度开机率为56%，环比上升4个百分点；
  • 巴基斯坦开机率为40%，环比持平；
  • 尽管有小幅回升，但同比仍处于偏低水平。

关键信息汇总

开机率与库存趋势分析

• 国内纺企：棉花库存略有上升，但棉纱库存持续下降，显示纺企正在加快出货节奏。
• 国内织厂：棉纱库存小幅上升，但坯布库存下降，表明织厂销售压力有所缓解。
• 东南亚地区：
  • 越南：开机率稳定，但同比偏低；
  • 印度：开机率显著上升，显示产能恢复；
  • 巴基斯坦：开机率维持不变，但同比仍偏弱。

投资趋势预判

• 国内：短期需求受疫情压制，但预计节后将有所复苏，中期看多内需仍是主要逻辑。
• 趋势星级：
  • 红色星级（趋势性上涨）或绿色星级（趋势性下跌）表示对市场趋势的判断；
  • ★☆☆ 表示偏多/空，趋势有驱动但盘面操作性不强；
  • ★★☆ 表示持多/空，趋势明确且行情正在发酵；
  • ★★★ 表示趋势更加明确，具备投资机会；
  • 白星表示短期趋势均衡，操作性差，建议观望。

数据来源

• 所有数据均来自 taleb，部分图表数据来源为 tbeb。

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