2021-09-08-深交所创业板-三博脑科医院管理集团股份有限公司创业板首次公开发行股票招股说明书（上会稿）_589页_9mb

报告摘要

三博脑科医院管理集团股份有限公司招股说明书总结

核心内容概览

三博脑科医院管理集团股份有限公司拟首次公开发行股票并在深圳证券交易所创业板上市。公司是一家以神经专科为特色的医疗服务集团，成立于2003年，2017年9月整体变更设立股份公司。公司主要业务涵盖神经外科、脑血管病、癫痫、颅脑肿瘤等疾病的诊疗服务，并通过自建、合资、改制等方式在云南、重庆、福建等地进行扩张布局。

公司本次发行股票不超过3,961.29万股，占发行后总股本比例不低于25%。本次发行不涉及原股东公开发售，发行后总股本不超过15,845.15万股。公司与中介机构如中信证券、立信会计师事务所、北京市中伦律师事务所等已签署相关文件，确保发行合规。

主要观点与关键信息

一、投资者风险提示

创业板市场风险
创业板市场具有较高的投资风险，公司所处的医疗服务行业存在以下主要风险：
- 医疗执业和医疗纠纷风险：神经外科诊疗对象为脑部、脊髓等关键部位，手术难度高，医疗执业风险突出。报告期内，公司支付的医疗纠纷赔偿金额分别为245.45万元、760.89万元和452.63万元，占营业收入比例较低，但仍存在品牌声誉和市场形象受损的风险。
- 医保政策变化风险：公司下属5家医院均已获得医保定点资格，医保支付占主营业务收入比重较高（32.42%至38.77%）。若医保政策变化或无法继续获得医保定点资格，可能影响患者就诊人数和公司业绩。
- 北京三博院区合作不能持续的风险：公司与化工医院合作20年，合作期间存在部分条款理解分歧，化工医院主张违约金2,094.85万元，公司已计提预计负债。若合作无法持续，将影响公司业绩。
- 新冠疫情风险：疫情对医院日常运营和患者就医人数产生影响，尽管当前疫情已得到有效控制，但未来局部传播仍可能对公司经营带来不利影响。
财务风险
- 北京三博新院区建设及运营可能导致业绩下滑，初期固定成本增加可能影响净利润。
- 税收优惠政策变化风险：公司目前享受增值税和所得税优惠，若政策变化，可能影响盈利能力。
- 净资产收益率下降风险：公司净资产收益率呈下降趋势，需关注盈利能力的持续性。

二、公司经营情况

财务表现
- 2018至2020年营业收入分别为94,874.18万元、101,906.51万元、98,714.88万元，净利润分别为7,174.67万元、5,492.69万元、7,407.91万元。
- 2021年1-6月，公司实现营业收入56,647.70万元，同比增长26.45%；扣除非经常性损益后的归属于母公司股东净利润4,741.87万元，同比增长58.33%。
- 公司预测2021年1-9月营业收入为75,356.39万元至87,446.54万元，净利润为5,537.29万元至6,632.57万元。
业务与技术
- 公司以神经专科为核心业务，拥有丰富的临床经验和科研成果，承担和参与科研项目140余项，发表SCI论文280余篇。
- 采用“360度服务体系”提升患者就医体验，患者满意度连续多年达95%以上。
- 通过连锁化发展、合作与技术输出，实现医疗资源的全国覆盖，推动“大病不出省”目标。
募集资金用途
- 募集资金拟用于湖南三博脑科医院项目、三博脑科信息化建设项目及补充流动资金。
- 若实际募集资金少于拟投入金额，公司将根据项目优先级调整资金使用；若募集资金超出项目需求，将用于补充流动资金或偿还银行借款。

三、公司治理与法律合规

公司治理
- 公司实行“医教研”一体化模式，旗下医院为国家临床重点专科建设单位，承担首都医科大学教学任务。
- 公司治理结构健全，不存在特殊安排，所有股份具有同等权利。
法律风险
- 医疗机构需取得执业许可、设备配置许可等资质，若资质无法续期，可能影响业务运营。
- 租赁物业存在瑕疵风险：公司及子公司租赁房产6处，部分房产用途与证载不符或尚未取得房产证，可能面临整改要求，影响运营。

四、未来规划

战略目标
- 打造全国重点区域的神经医学服务网络，推动集团化、连锁化发展。
- 通过医疗合作、技术培训、双向转诊等方式，提升基层医疗服务水平。
投资者保护
- 公司及董事、高管承诺招股说明书内容真实、完整，不存在虚假记载或重大遗漏。
- 公司建立了股东投票机制、股利分配政策及投资者权益保护措施。

结论

三博脑科医院管理集团股份有限公司作为一家专注于神经专科医疗服务的集团企业，具备较强的技术实力和行业影响力，但其经营也面临医疗执业、医保政策、合作风险、疫情及财务等多方面的挑战。投资者应充分了解公司所处行业的特点及风险因素，审慎决策。公司通过连锁化发展、科研投入及信息化建设等举措，致力于提升医疗服务质量与行业影响力，未来发展前景值得期待。

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