20220729-华融期货-豆粕周评_天气升水_本周连粕跟随美豆震荡偏强运行_3页_331kb

农产品·豆粕周报总结

核心内容

本周豆粕市场在美豆天气炒作及国内库存下降的双重支撑下，呈现震荡偏强运行趋势。M2209合约周内报收3988元/吨，涨幅6.09%，最高触及4006元/吨，最低下探3755元/吨。整体市场情绪偏乐观，技术面上关注4000元/吨的压力位。

主要观点

1. 国际市场动态

• 美豆天气炒作升温：美国中西部地区天气干旱的预期加剧了市场对供应的担忧，推动美豆价格持续反弹。
• 出口销售数据支持：美国农业部数据显示，2022/23年度大豆出口销售净增74.88万吨，高于市场预期，对大豆价格形成支撑。
• 单产预期下调：科尔多涅博士将2022年美国大豆单产预估下调至51蒲/英亩，未来几周的天气对大豆作物至关重要，干旱可能进一步影响单产。
• 优良率下降：截至7月24日当周，美国大豆优良率为59%，低于前一周的61%，显示作物生长状况有所恶化。

2. 国内市场动态

• 豆粕库存明显下降：截至7月25日，国内主要油厂豆粕库存为97万吨，较上周同期下降8万吨，显示市场需求有所回暖。
• 大豆压榨量下降：上周大豆压榨量降至168万吨，低于到港量，导致库存上升，但后期到港量减少，压榨开机率受压，库存下降压力加大。
• 进口大豆装船量减少：7月上半月中国大豆进口实际装船量为34.90万吨，同比下降4.22%；本月预报装船量为63.86万吨，同比大幅下降90.94%。
• 政策调控持续：国家粮食交易中心维持每周拍卖50万吨进口大豆的调控节奏，以弥补进口大豆到港量的下滑。

关键信息

• 价格走势：M2209周内上涨6.09%，报收3988元/吨。
• 成交量与持仓量：周内成交量为307.3万手，持仓量为87.9万手，增仓-24119手。
• 贸易商报价：国内主要地区豆粕贸易商报价普遍上涨，如天津、大连、日照、张家港等地报价均在4150-4250元/吨区间。
• 中美贸易数据：美国对华大豆净销售量为50万吨，其中2021/22年度销售量减少3.1万吨，2022/23年度净销售量为53.8万吨。
• 大豆进口预测：2022/23年度大豆进口量预计为9800万吨，低于6月份预测值；2021/22年度进口量预计为9000万吨，较6月份预测值调低200万吨。

后市展望

• 短期走势：预计国内豆粕价格将跟随美豆震荡偏强运行，主要受天气炒作和国内库存下降的支撑。
• 关注点：需密切关注美豆产区天气变化及国内豆粕库存的进一步变化，同时留意政策调控对市场的影响。
• 技术面：M2209合约短期关注4000元/吨的压力位，若突破或维持强势，可能开启新一轮上涨。

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