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豆粕市场分析总结

一、行情回顾

2022年12月6日，豆粕期货连粕呈现高位震荡走势。主力合约M2301开盘价为4270元/吨，收盘价为4261元/吨，平收。当日最高价4283元/吨，最低价4232元/吨，结算价4255元/吨。总成交量为693,677手，持仓量为1,056,048手，较前一周增加49,534手。

二、市场消息面分析

1. 国内豆粕现货报价

• 张家港：4750元/吨，下跌10元
• 大连：4950元/吨，下跌40元
• 天津：4910元/吨，持平
• 日照：4760元/吨，持平
• 厦门：4800元/吨，持平
• 东莞：4730元/吨，下跌10元

整体来看，国内豆粕现货价格有所下调，但蛋白含量保持在43%水平。

2. 美国对华大豆出口检验量

• 截至2022年12月1日的一周，美国对中国装运大豆1,227,045吨，比前一周减少18.0%。
• 当周对华出口检验量占出口总量的71.3%，较上周74.0%有所下降。
• 美国农业部预计2022/23年度中国大豆进口量为9800万吨，比2021/22年度的9157万吨增加7.0%。

3. 国内豆粕库存情况

• 截至12月5日，国内主要油厂豆粕库存为28万吨，较上周同期增加6万吨。
• 预计12月份大豆到港量为1000万吨，油厂开机率维持高位，豆粕供应预计继续增加。
• 当前库存水平处于历史低位，比去年同期减少30万吨，比过去三年同期均值减少34万吨。

4. 美国大豆压榨利润下滑

• 上周美国大豆压榨利润较前一周下降16.8%，为每蒲3.71美元，主要由于豆油价格暴跌。
• 这是五周以来第四次出现利润下滑，市场对压榨利润的担忧持续。

5. 美国大豆出口检验总量下降

• 截至2022年12月1日的一周，美国大豆出口检验总量为1,721,828吨，同比下降10.9%。
• 与上周相比，出口检验量减少22.7%，表明出口节奏有所放缓。
• 2022/23年度美国大豆出口检验总量累计达21,175,728吨，同比减少10.9%。

三、综述

国际市场

• 美国大豆出口检验量持续下降，但对华出口仍占主导地位，占比达71.26%。
• 中国优化疫情防控措施，提振了农产品市场人气，支撑了美豆价格。
• 巴西大豆播种进度为91%，低于去年同期的94%，对美豆出口构成一定竞争压力。
• 未来美豆走势将主要依赖出口量及南美天气情况，尤其是12月巴西早播大豆开花结荚和1月收割期，拉尼娜现象出现概率较高，需密切关注天气变化。

国内市场

• 随着进口美豆到港量增加，国内大豆和豆粕库存处于恢复性增长状态。
• 油厂开机率维持高位，豆粕产出增加，但消费相对稳定。
• 后市重点将关注南美天气变化及国内大豆到港情况，以判断豆粕供应是否会进一步增加。

四、核心观点与关键信息

• 价格走势：连粕高位震荡，现货价格有所下调。
• 出口动态：美国对华大豆出口检验量减少，但仍占主导地位；整体出口检验量同比下滑。
• 库存变化：国内豆粕库存连续第二周回升，但处于历史低位。
• 市场预期：国内需求预期支撑美豆价格，但南美天气及出口节奏将影响未来走势。
• 关注重点：南美天气、国内大豆到港量、豆粕消费情况及压榨利润变化。

五、免责声明

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