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招财日报2026.7.24 谷歌、ServiceNow业绩点评总结

核心内容概述

2026年7月24日的招财日报对谷歌（GOOG US）和服务Now（NOW US）两家公司的2Q26业绩进行了详细点评，并给出了相应的投资建议。总结如下：

谷歌（GOOG US）业绩点评

业绩表现

• 总营收：同比增长24%至1198亿美元，高于市场一致预期2%。
• 营业利润：同比增长30%至408亿美元，符合市场一致预期。
• 云业务：受益于AI产品需求的持续增长，云收入实现高增。
• 资本开支：同比增长100%至449亿美元，导致当期自由现金流为负59亿美元。

主要观点

• AI产品需求强劲，推动云业务收入增长，同时公司持续加大AI投入。
• 尽管近期Gemini 3.5 Pro发布延期，引发部分投资者对短期现金流和AI投入回报率（ROIC）的担忧，但整体仍看好其全栈AI布局。
• 鉴于谷歌云强劲的订单情况，上调FY26-FY28总营收预测2%-9%。
• 目标价上调至428.0美元，基于35倍FY26市盈率，维持“买入”评级。

ServiceNow（NOW US）业绩点评

业绩表现

• 总营收：同比增长24%至39.9亿美元，符合市场一致预期。
• 非GAAP营业利润：同比增长23%至11.7亿美元，高于一致预期12%。
• cRPO（固定汇率口径）：同比增长21.5%，高于公司指引200个基点。
• AI产品ACV：2Q26突破10亿美元，稳步向FY26年末15亿美元目标推进。

主要观点

• AI产品在固定汇率下贡献显著，推动订阅收入增长。
• 管理层将FY26订阅收入增速指引上调至+22.5%，高于此前预期。
• AI业务增长势头强劲，利润率表现优于预期，上调FY26-28E非GAAP营业利润预测0%-2%。
• 目标价维持160.0美元不变，基于30倍FY26 EV/EBITDA，维持“买入”评级。

关键信息汇总

总体趋势

• AI驱动增长：谷歌和服务Now均受益于AI产品的强劲需求，云业务和订阅收入均实现显著增长。
• 盈利能力提升：两家公司均展现出良好的盈利能力，非GAAP营业利润均高于预期。
• 长期增长潜力：谷歌的全栈AI布局和ServiceNow的AI产品增长势头，显示出其在AI领域持续发展的能力。
• 投资建议：基于强劲的业绩表现和增长预期，两家公司均被给予“买入”评级。