> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 招财日报2026.7.24 谷歌、ServiceNow业绩点评总结 ## 核心内容概述 2026年7月24日的招财日报对谷歌（GOOG US）和服务Now（NOW US）两家公司的2Q26业绩进行了详细点评，并给出了相应的投资建议。总结如下： --- ## 谷歌（GOOG US）业绩点评 ### 业绩表现 - **总营收**：同比增长24%至1198亿美元，高于市场一致预期2%。 - **营业利润**：同比增长30%至408亿美元，符合市场一致预期。 - **云业务**：受益于AI产品需求的持续增长，云收入实现高增。 - **资本开支**：同比增长100%至449亿美元，导致当期自由现金流为负59亿美元。 ### 主要观点 - AI产品需求强劲，推动云业务收入增长，同时公司持续加大AI投入。 - 尽管近期Gemini 3.5 Pro发布延期，引发部分投资者对短期现金流和AI投入回报率（ROIC）的担忧，但整体仍看好其全栈AI布局。 - 鉴于谷歌云强劲的订单情况，上调FY26-FY28总营收预测2%-9%。 - 目标价上调至428.0美元，基于35倍FY26市盈率，维持“买入”评级。 --- ## ServiceNow（NOW US）业绩点评 ### 业绩表现 - **总营收**：同比增长24%至39.9亿美元，符合市场一致预期。 - **非GAAP营业利润**：同比增长23%至11.7亿美元，高于一致预期12%。 - **cRPO（固定汇率口径）**：同比增长21.5%，高于公司指引200个基点。 - **AI产品ACV**：2Q26突破10亿美元，稳步向FY26年末15亿美元目标推进。 ### 主要观点 - AI产品在固定汇率下贡献显著，推动订阅收入增长。 - 管理层将FY26订阅收入增速指引上调至+22.5%，高于此前预期。 - AI业务增长势头强劲，利润率表现优于预期，上调FY26-28E非GAAP营业利润预测0%-2%。 - 目标价维持160.0美元不变，基于30倍FY26 EV/EBITDA，维持“买入”评级。 --- ## 关键信息汇总 | 公司 | 总营收增长 | 营业利润增长 | 云业务表现 | AI投入与增长 | 投资评级 | 目标价（美元） | 市盈率倍数 | |------------|------------|--------------|------------|--------------|----------|----------------|------------| | 谷歌 | +24% | +30% | 高增 | 加大投入 | 买入 | 428.0 | 35倍FY26 | | ServiceNow | +24% | +23% | 强劲 | 快速增长 | 买入 | 160.0 | 30倍FY26 | --- ## 总体趋势 - **AI驱动增长**：谷歌和服务Now均受益于AI产品的强劲需求，云业务和订阅收入均实现显著增长。 - **盈利能力提升**：两家公司均展现出良好的盈利能力，非GAAP营业利润均高于预期。 - **长期增长潜力**：谷歌的全栈AI布局和ServiceNow的AI产品增长势头，显示出其在AI领域持续发展的能力。 - **投资建议**：基于强劲的业绩表现和增长预期，两家公司均被给予“买入”评级。 ```