20260430-山西证券-2026年机械设备年度策略_算力投资方兴未艾_人形机器人_固态电池产业加速_31页_1mb

2026年机械设备年度策略总结

核心内容

2026年机械设备行业整体仍以新技术和出海为主要投资主线。行业在2025年全年收益率达到40.70%，排名第五。虽然行业内部存在较大分化，但特斯拉人形机器人V3量产预期推动了相关板块的显著增长，而中美贸易关系缓和也带动了出口型企业的反弹。展望2026年，随着流动性充裕，新技术方向如AI算力设备、人形机器人、固态电池等仍是市场交易的重点。

主要观点

• AI算力设备：AI算力需求持续增长，推动了全球数据中心建设，带来对电力供应的强烈需求。燃气轮机因其建设周期短、响应速度快、热效率高、排放清洁等优势，成为北美地区解决电力缺口的短期最优选择。PCB行业受益于算力需求，尤其是高阶HDI和多层板，成为行业增长的核心驱动。

• 出海机会：尽管国内制造业投资承压，但出口数据保持韧性，北美市场电力短缺背景下，工程机械和纺织服装设备等出口导向型子行业表现突出。建议关注对美出口敞口较低、全球产业比较优势突出的公司，如徐工机械、三一重工、杰克科技、宏华数科等。

• 人形机器人：特斯拉Optimus V3量产在即，国产人形机器人本体商已获得大量订单，相关核心部件如线性执行器、旋转执行器、传感器等具备投资价值。建议关注恒立液压、浙江荣泰、绿的谐波、汉威科技等。

• 固态电池：固态电池凭借高能量密度、高安全性等优势，成为新能源汽车、低空飞行器、人形机器人等领域的重点发展方向。硫化物路线因高离子电导率、宽工作温度范围、优界面兼容性等优势，成为主流选择。相关设备如干法电极、等静压设备、高压化成设备等需求显著增长，建议关注先导智能、利元亨、宏工科技、联赢激光等。

关键信息

1. 2025年机械行业回顾

• 2025年机械行业全年收益率为40.70%，排名第五。
• 人形机器人板块因特斯拉V3量产预期表现突出，机械中小公司通过内生外延布局实现估值提升。
• 出口型公司受益于中美贸易关系缓和，在下半年迎来超跌反弹。
• 专用设备如燃气轮机、PCB设备因AI资本开支共振，迎来估值业绩双升。

2. 出海仍是重要增量

• 国内制造业投资持续承压，PMI长期低于枯荣线。
• 2025年我国出口规模达26.99万亿元，同比增长6.1%。
• 建议关注出口敞口较低、全球产业比较优势明显的工程机械、纺织服装设备等子行业。
• 挖掘机、工业缝纫机等核心品类出口表现稳健。

3. AI算力设备投资机会

• 全球AI服务器市场规模预计从2024年的1251亿美元增至2028年的2227亿美元。
• 2025年全球主要科技公司资本开支指引屡创新高，尤其是微软、Meta、谷歌等。
• 北美数据中心用电量预计在2028年达到580太瓦时，电力缺口显著，燃气轮机成为短期解决方案。
• PCB行业受益于AI算力需求，高阶HDI和多层板成为核心增量，预计2029年全球PCB产值将达1092.58亿美元。

4. 人形机器人投资机会

• 特斯拉Optimus V3计划2025年底推出，2026年量产，预计2030年前年产100万台。
• 国产本体商如智元机器人、宇树科技、优必选等已获得千台级订单。
• 核心部件如线性执行器、旋转执行器、传感器等具备投资价值，建议关注恒立液压、绿的谐波、浙江荣泰、汉威科技等。

5. 固态电池产业化加速

• 固态电池凭借高能量密度、高安全性成为下一代电池技术的代表。
• 硫化物路线因高离子电导率、宽工作温度范围、优界面兼容性成为主流选择。
• 全固态电池制造工艺与传统电池存在显著差异，带来设备升级和新设备需求，设备价值量显著提升。
• 固态电池设备市场规模预计在2030年达到1079.4亿元，相关设备如干法电极、等静压设备、高压化成设备等成为重点。

建议关注个股

• 出口方向：徐工机械、三一重工、杰克科技、宏华数科
• 燃气轮机：应流股份、杰瑞股份
• PCB设备：日联科技、芯碁微装
• 人形机器人核心部件：恒立液压、绿的谐波、浙江荣泰、汉威科技、捷昌驱动、斯菱智驱、兆威机电
• 固态电池设备：利元亨、先导智能、海目星、纳科诺尔、宏工科技、联赢激光

风险提示

• 国内制造业投资进一步放缓的风险
• 出口贸易风险，中美贸易争端的不确定性
• AI算力资本开支规模持续性不及预期
• 技术替代风险，如燃气轮机可能被其他技术替代
• 产能扩张与竞争风险，可能导致供需关系逆转
• 人形机器人量产规模不及预期
• 固态电池技术路线的不确定性及扩产节奏的不确定性