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银河视点总结（2014年4月10日）

核心内容概览

本报告为2014年4月10日的银河证券晨会纪要，涵盖国际市场、国内市场、期货及货币市场数据，以及重点行业分析与个股推荐。整体市场呈现震荡格局，创业板指数表现强劲，电子、通信、传媒、能源等板块受到关注，同时对部分个股的业绩和估值进行了深入分析。

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主要观点与关键信息

一、市场简评

• 整体表现：沪深两市高位震荡，创业板指数大涨，小盘股及石油石化板块表现活跃。
• 行业表现：传媒、计算机、通信、电子元器件、农林牧渔业、石油石化等行业涨幅显著。
• 概念板块：在线教育、蓝宝石、三网融合、移动入口互联网等题材涨幅超3%。
• QFII动态：3月QFII新开22个A股账户，连续28个月活跃，显示外资对A股市场信心有所恢复。
• 市场策略：建议以稳为主，关注低估值与消费板块，同时兼顾主题投资机会。

二、重点行业分析

1. 电子行业

• 布局时机：4月是电子行业布局时机，推荐信维通信、长盈精密、同方国芯等。
• 细分领域：看好可穿戴设备、智能汽车、LED照明、国产芯片等子行业。
• 行业背景：国际半导体指数持续上涨，国内电子元器件行业估值修复。

2. 通信行业

• 二季度展望：继续看好通信板块，重点推荐“三海”（海能达、海格通信、海兰信）及星网锐捷、科华恒盛、中兴通讯、东方通信。
• 核心逻辑：
  • 4G建设快速推进，产业链将分享红利。
  • 国防信息化及信息安全投入增加，推动“安全”主线。
  • 数字集群专网、轨道交通、南海信息化监测等政策驱动。

3. 传媒行业

• 推荐标的：人民网、掌趣科技、梅花伞、华策影视，近期重点推荐博纳影业。
• 行业动态：传媒板块兼并重组频繁，产业基金和战略投资推动业务重构。
• 博纳影业亮点：
  • 电影产业基金降低财务风险，提升票房与发行能力。
  • 引入复星地产战略投资，探索“万达模式”。
  • 与优酷土豆合作，拓展新媒体渠道变现能力。
  • 预计2014/2015年EPS分别为0.09/0.15（GAAP）和0.14/0.20（Non-GAAP）。

4. 航运行业

• 招商轮船：
  • 一季报显示毛利及经营现金流显著改善，EPS为0.04元。
  • 预计下半年干散货及油运市场反弹，维持“推荐”评级。
  • 2014-2015年EPS预测分别为0.07元、0.10元。

5. 家电行业

• 格力电器：
  • 一季度净利润预增50%-70%，EPS0.68-0.77元。
  • 产品结构优化、毛利率提升、原材料价格低位，盈利增长可持续。
  • 股权转让及战略升级打开估值空间，维持“推荐”评级。

6. 服饰行业

• 森马服饰：
  • 休闲装及童装业务稳定增长，2014/2015年收入预计分别增长4.2%、12.6%。
  • 净利润预计增长21.9%、21.8%，EPS分别为1.64元、2.0元。
  • 未来增长动能来自儿童产业集群及线上业务，维持“推荐”评级。

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三、其他重点推荐

• 风范股份：4月涨幅达1.49%，是组合中表现较好的个股之一。
• 双塔食品：4月涨幅最大，达6.85%。
• 长信科技、洲明科技：在LED照明及智能设备领域具备增长潜力。

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四、风险提示

• 行业供给增长超出预期可能带来压力。
• 中国宏观经济放缓可能影响需求。
• 棉价波动、汇率变化、政策执行力度不足等风险。

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五、评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避，分别对应行业指数超额回报率20%及以上、10%-20%、与市场持平、低于市场10%。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避，分别对应公司股价超额回报率20%及以上、10%-20%、与市场持平、低于市场10%。

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六、政策与经济动态

• 国资改革：广西、海南等地推进国资改革，三亚免税店建设全球最大免税购物中心。
• 自贸区改革：上海自贸区金改细则制定，推动新型城镇化及经济结构调整。
• 能源与环保：能源局加强光伏产品认证，阶梯水价或于2015年推行。
• 房地产与金融：部分城市楼市松绑，公积金制度或逐步退出。

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七、行业动态

• 新能源汽车：天津主攻纯电动，行业竞争加剧。
• 航运市场：VLCC新船价格破亿元，船价上涨。
• 机械与基建：二季度机械行业有望惯性增长，京津冀交通规划推进3小时公路圈建设。

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八、联系方式

• 责任编辑：丁文，执业证书编号：S0130511020004
• 联系方式：
  • 北京：傅楚雄 010-83574171
  • 上海：何婷婷 021-20252612
  • 深广：詹璐 0755-83453719
  • 海外：高兴 83574017，李笑裕 83571359
• 公司网址：www.chinastock.com.cn

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九、免责声明

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