20240130-国泰期货-合成橡胶_原料端支撑_3页_556kb

报告摘要

合成橡胶市场分析总结（2024年01月30日）

核心内容

合成橡胶市场近期呈现原料端支撑的态势，整体趋势强度为1，表明市场偏强运行。当前合成橡胶基本面估值区间为12100元/吨—12700元/吨，现货价格在12400元/吨附近为本周成交高位，盘面12600-12700元/吨或为基本面上方估值极限。下方估值预计在12000-12100元/吨之间，主要由丁二烯成本端支撑。

市场数据概览

期货市场

项目名称	昨日数据（元/吨）	前日数据（元/吨）	变动幅度（元/吨）
顺丁橡胶主力(02合约)	12,460	12,180	280
成交量（手）	47,514	12,264	35,250
持仓量（手）	17,315	15,006	2,309
成交额（万元）	294,916	74,803	220,113

价差数据

项目名称	昨日数据（元/吨）	前日数据（元/吨）	变动幅度（元/吨）
山东顺丁-期货主力	-60	220	-280
BR01-BR02月差	-12,370	-12,135	-235

现货市场

顺丁价格

区域/型号	昨日数据（元/吨）	前日数据（元/吨）	变动幅度（元/吨）
华北顺丁(民营)	11,930	11,880	50
华东顺丁(民营)	12,100	12,050	50
华南顺丁(民营)	12,100	12,050	50
山东顺丁市场价	12,400	12,400	0

丁苯价格

型号	昨日数据（元/吨）	前日数据（元/吨）	变动幅度（元/吨）
齐鲁丁苯(型号1502)	12,350	12,250	100
齐鲁丁苯(型号1712)	11,750	11,700	50

丁二烯价格

地区	昨日数据（元/吨）	前日数据（元/吨）	变动幅度（元/吨）
江苏主流价	9,550	9,300	250
山东主流价	9,750	9,550	200

主要观点

当前估值区间：合成橡胶基本面估值区间为12100元/吨—12700元/吨，盘面12600-12700元/吨或为基本面上方估值极限。
现货市场表现：顺丁橡胶现货价格整体偏稳，华北地区可交割品BR9000市场价在12400元/吨附近为本周成交高位，但整体成交清淡，下游观望情绪浓厚。
期货市场套利空间：主力BR2403合约升水山东市场价约200元/吨，形成持现货抛盘面的无风险套利空间，可能对盘面上方构成压力。
成本端支撑：丁二烯价格短期有所提振，主要由于出口套利窗口打开，国际价格坚挺，贸易商挺价意愿增强，同时春节前夕下游备货释放刚需。
供需预期：短期来看，丁二烯价格偏强运行；中期则预计供应端逐步回升，需求端仍偏弱，整体震荡运行为主。
顺丁橡胶供需分析：
- 供应端：1月中旬部分装置复产，顺丁开工率或回升。
- 需求端：半钢胎开工率稳定，对顺丁橡胶维持刚需采购；全钢胎基本面压力较大。
- 库存压力：顺丁橡胶生产企业库存偏高，基本面压力仍存，但原料端支撑明显。