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上市银行2026H1金融投资总结

核心内容概述

2026年上半年，上市银行金融投资规模继续保持较高增速，OCI（其他权益工具投资）账户浮盈兑现相对克制。整体来看，银行在金融投资方面的策略呈现分化趋势，国有大行表现强劲，而城商行则有所放缓。报告从金融投资规模、账户分布、处置端和浮盈端四个方面进行了详细分析，并提出了相应的投资建议。

主要观点

1. 金融投资规模延续高增

• 总体增速：2026H1上市银行金融投资资产同比增长 14.1%，与2026Q1增速基本持平。
• 增量表现：2026Q2新增金融投资资产 3.07万亿元，同比多增 3255亿元。
• 银行类型差异：
  • 国有大行：金融投资同比增长 18.3%，增速较2026Q1提升 0.5pct。
  • 城商行：增速下降 4.2pct 至 8.9%。
  • 股份行与农商行：增速分别为 4.2% 和 持平。

2. 账户分布结构变化明显

• TPL（交易性金融资产）：占比持续压降，同比增长 4.0%，低于整体增速；占比降至 12.3%，较去年同期下降 1.2pct。
• AC（可供出售金融资产）：仍是金融投资的主要配置方向，同比增长 17.1%，占比提升至 58.8%，较去年同期增加 1.5pct。
• OCI（其他权益工具投资）：稳健扩张，同比增长 12.8%，占比 28.9%，较去年同期下降 0.3pct。

3. 处置收益结构向AC倾斜

• 处置总收入：2026H1处置AC+OCI收入合计 1627亿元，占营收 5.2%，较2025全年略有上升。
• AC处置收益：同比增长 47.1%，占营收比例提升至 3.6%。
• OCI处置收益：同比下降 32.5%，占营收比例由 1.9% 降至 1.6%。
• 城商行OCI处置收益占比：明显下降 1.8pct 至 2.7%，反映其在利息净收入修复背景下更倾向于克制OCI兑现。
• 个股表现：上海银行、江阴银行、苏农银行AC+OCI处置收益占营收比例较高，分别为 22.5%、22.4%、21.5%。

4. 浮盈端表现稳健

• OCI累计浮盈：2026H1末约为 1325亿元，占当期归母净利润的 17.4%，较2025年末增长 542亿元。

• 主要银行浮盈增长：建设银行、农业银行、招商银行、江苏银行、宁波银行OCI浮盈分别增长 128亿元、89亿元、41亿元、37亿元、33亿元。

• 浮盈占利润比例：

  • 兰州银行：174.3%
  • 宁波银行：63.0%
  • 沪农商行：52.3%

• AC账户浮盈：2026H1末约为 2.7万亿元，较2025年末增长 3433亿元。

关键信息总结

• 金融投资规模：2026H1整体同比增长 14.1%，国有大行表现突出。
• 账户配置变化：TPL占比下降，AC配置力度维持高位，OCI稳健扩张。
• 处置收益结构：AC处置收益显著增长，OCI处置收益下降，城商行OCI兑现节奏放缓。
• 浮盈表现：OCI累计浮盈提升，部分银行浮盈占利润比例较高。
• 投资建议：
  • 聚焦业绩具备边际向上弹性且高股息属性的个股；
  • 关注具备可转债转股预期的银行；
  • 若下半年市场风格趋于平衡，板块仍有配置机会。

风险提示

• 信贷需求弱于预期：可能影响银行整体盈利水平。
• 结构性风险暴露超预期：需警惕潜在的资产质量风险。

法律声明

• 本报告为国泰海通证券研究所银行研究团队发布，内容来源于已正式发布的研究报告。
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• 投资有风险，决策需谨慎，本报告不构成投资建议。