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国泰海通银行研究：2026年上半年业绩前瞻总结

核心内容概述

本报告对2026年上半年银行板块的业绩表现进行了前瞻性分析，涵盖营收、利润、息差、中收及其他非息收入等多个维度，并对资产质量、投资建议及风险提示进行了阐述。整体来看，银行板块在二季度面临一定的增长压力，但利润增速预计保持平稳，部分业务领域仍具备增长潜力。

主要观点

1. 营收与利润增速

• 营收增速：预计2026年1-6月（26H1）银行营收增速为7.0%，较2026年第一季度（26Q1）下降0.8个百分点。
• 利润增速：预计26H1归母净利润增速为3.6%，与26Q1持平，利润增速预计保持平稳。

2. 资产规模与信贷情况

• 生息资产增速：预计26Q2生息资产增速为10.32%，贷款增速为6.70%。
• 信贷结构：2026年5月银行金融机构贷款、债券投资增速分别为6.1%、14.6%，较3月末分别下降0.1pc和1.4pc。
• 信贷总量：1-5月人民币贷款新增9.11万亿元，同比少增1.57万亿元。
  • 企业信贷：同比少增0.17万亿元。
  • 居民信贷：同比多减1.2万亿元，进一步去杠杆。
• 区域差异：经济大省（如江苏、四川、安徽）信贷增速仍领先，均在9%以上。

3. 息差与利息净收入

• 净息差：预计26Q2净息差为1.38%，较26Q1下降1bp。
• 利息净收入：预计26Q2利息净收入增速为7.20%，较26Q1略有下降。
• 息差趋势：净息差企稳趋势稳固，但受季初高收益贷款投放效应消退影响，后续季度可能面临微幅下降压力。
• 利率约束：贷款利率受“反内卷”政策及利率自律机制影响，定价趋稳，部分银行存量贷款收益率低于新发贷款利率，资产端收益率下降空间有限。

4. 中间业务收入（中收）

• 中收增速：预计26Q2中收增速为5.1%，较26Q1下降1.1pc。
• 市场环境：二季度资本市场热度延续，高净值客户资产配置需求旺盛，对中收形成支撑。
• 拖累因素：一季度保险营销旺季结束，保费收入增速回落至4.3%；社零增速承压，银行卡及信用卡消费额增长动能减弱。

5. 其他非息收入

• 增速：预计26Q2其他非息收入增速为8.1%，较26Q1下降3.7pc。
• 债市表现：二季度债市利率延续下行，十年期国债收益率较3月末下降8bp，中债全价指数上涨0.5%。
• 收益影响：银行兑现债券存量收益力度减弱，债券投资相关收益增速放缓。

6. 资产质量

• 信用成本：预计26Q2信用成本为0.84%，同比提升9bp。
• 不良资产处置：前5月贷款核销规模达4868亿元，同比多增502亿元，不良率预计持平于1.20%。
• 拨备覆盖率：环比小幅提升0.9pc至241.4%。
• 风险趋势：对公重点领域风险持续化解，零售风险已过高点，但尚未出现趋势性改善。

投资建议

• 配置策略：在市场波动加大阶段，建议采取“先城商行、后大行”的策略。
• 重点方向：
  1. 推荐绩优+股息属性兼具的银行。
  2. 重视具备可转债转股预期的银行。
  3. 若下半年市场风格有望平衡，银行板块仍存在配置机会。

风险提示

• 信贷需求弱于预期：若经济复苏不及预期，信贷增长可能放缓。
• 结构性风险暴露超预期：部分行业或地区可能面临风险集中释放。

法律声明

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