20260322-浙商期货-_碳酸锂周报_新能源车需求不及预期_中枢震荡下移_12页_5mb

碳酸锂周报20260322总结

核心内容概览

• 碳酸锂市场：本周碳酸锂价格下跌，基本面表现震荡，预计短期上方空间有限，维持宽幅震荡。
• 新能源车需求：受淡季及购置税减免退坡影响，新能源车销量不及预期，对碳酸锂需求形成压力。
• 储能需求：储能需求增长较快，但受美伊战争影响，部分机构下调中东市场需求预期，但影响有限。
• 库存变化：产业链库存小幅去库，去库幅度放缓，冶炼厂和下游环节累库，正极厂环节去库。
• 锂矿市场：锂矿价格下跌，智利锂精矿出口量超预期，影响碳酸锂去库节奏。
• 政策影响：以旧换新政策实施，新能源车购置税减免比例调整，对市场产生一定影响。

主要观点

• 市场趋势：碳酸锂价格下跌，但需求端有支撑，预计短期维持震荡，等待多配机会。
• 风险因素：美伊战争对中东储能需求的潜在影响、津巴布韦锂精矿出口禁令的持续性。
• 策略建议：
  • 锂盐厂：建议在盘面卖出部分套保，锁定利润。
  • 贸易商：建议逢低做多套保，同时买入看跌期权保护。
  • 中下游企业：建议部分卖出套保，以应对价格下跌风险。
  • 正极厂/电池厂：建议逢低做多套保，同时买入看跌期权保护。

关键信息

一、供应端

• 周度产量：维持高位，锂辉石产能开工率增长，锂云母和盐湖产量相对稳定。
• 锂矿进口：
  • 2025年12月锂精矿进口62.8万吨，同比上升30.22%。
  • 澳大利亚进口30.95万吨，同比上升1.89%。
  • 津巴布韦进口13.09万吨，同比上升39.5%。
  • 津巴布韦暂停锂精矿出口，影响国内碳酸锂供应约1.3-1.5万吨，占国内供应量10%以上。

二、锂盐市场

• 碳酸锂价格：
  • 电池级碳酸锂均价14.9万元/吨，环比下跌10000元/吨。
  • 工业级碳酸锂均价14.6万元/吨，环比下跌9500元/吨。
  • 氢氧化锂价格下跌，电池级氢氧化锂均价14.2万元/吨，与碳酸锂价差为-7000元/吨。
• 利润情况：
  • 外购锂辉石生产碳酸锂利润为-911元/吨，外购锂云母利润为6321元/吨。
• 库存情况：
  • SMM统计截至3月19日，碳酸锂冶炼厂库存16608吨，下游库存46105吨，“其他”库存36160吨，总计98873吨，环比去库86吨。

三、需求端

• 电池材料价格：整体小幅下跌，三元材料和磷酸铁锂价格均环比下跌。
• 动力电池与新能源车需求：
  • 2026年2月动力电池装车量26.3GWh，环比下降37.4%，同比下降24.6%。
  • 三元电池装车量5.7GWh，占比21.7%。
  • 磷酸铁锂电池装车量20.6GWh，占比78.3%。
  • 新能源车2月产销分别为69.4万辆和76.5万辆，同比分别下降21.8%和14.2%。
• 库存：磷酸铁锂电池库存128.6GWh，三元电池库存48.7GWh；动力电池库存145.1GWh，储能电池库存32.2GWh。

四、储能与消费电子需求

• 储能政策：多省推出容量电价和补偿政策，提升独立储能经济性。
• 消费电子：全球智能手机出货量有所回升，消费电子需求对碳酸锂有一定支撑。

五、市场展望

• 短期趋势：碳酸锂价格预计维持震荡，上方空间有限，下方可能有较大空间。
• 未来关注点：
  • 3月22日锂精矿和碳酸锂进出口数据。
  • 3月26日碳酸锂周度产量和库存数据。
• 成本曲线：锂资源成本区间由低至高，预计2025年90%产量分位成本为7.1万元/吨。

附：相关数据

• 锂精矿价格：
  • 锂辉石精矿（6%，CIF中国）2057美元/吨，环比下跌153美元/吨。
  • 锂云母（1.5%-2.0%）3060元/吨，环比下跌340元/吨。
  • 锂云母（2.0%-2.5%）4450元/吨，环比下跌600元/吨。
• 锂盐价格：
  • 电池级氢氧化锂（56.5%粗颗粒）14.2万元/吨。
  • 电池级氢氧化锂（CIF中日韩）18.2美元/公斤。
• 政策变化：
  • 以旧换新政策从定额补贴转为比例补贴，低价车补贴缩减。
  • 购置税减免政策减半执行，影响新能源车需求。

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