20221227-格林期货-油脂早报_2页_75kb

格林大华期货油脂早报总结（2022年12月27日）

核心内容概述

本报告分析了国内三大油脂（豆油、棕榈油、菜油）的市场走势，指出短期内油脂品种将呈现分化趋势，中期震荡加剧，长期仍维持看跌预期。报告结合现货价格、库存变化、产量数据以及国际政策等因素，对油脂市场进行了综合研判。

---

主要观点

1. 市场走势预测

• 中短期：油脂走势分化，豆油、棕榈油、菜油表现各异。
• 中期：市场震荡加剧，波动性可能上升。
• 长期：整体仍维持空头思路，建议投资者关注长期下跌趋势。

2. 现货价格与基差分析

• 豆油：张家港豆油现货均价为9390元/吨，环比上涨200元/吨；基差为876元/吨，环比下跌38元/吨。
• 棕榈油：广东棕榈油现货均价为7710元/吨，环比上涨280元/吨；基差为-184元/吨，环比下跌8元/吨。
• 菜籽油：江苏地区菜籽油现货价格为12780元/吨，环比上涨80元/吨；基差为2528元/吨，环比下跌37元/吨。

3. 库存情况

• 截至12月26日，国内三大油脂库存总量为187.48万吨，周度增加1.82万吨，环比增长0.98%，同比增长3.23%。
• 豆油：库存81.45万吨，周度增加3.92万吨，环比增长5.06%，同比下降13.19%。
• 棕榈油：库存93.24万吨，周度增加0.71万吨，环比增长0.77%，同比增长72.19%。
• 菜油：库存12.79万吨，周度下降2.82万吨，环比下降18.07%，同比下降61.99%。

---

关键信息

利多因素

• 国内产量下降：2022年11月国内精炼食用植物油产量同比下滑8%，1-11月总产量同比下降5.0%。
• 印尼B35计划：2023年1月印尼将实施B35计划，可能影响全球棕榈油供应与需求结构。

利空因素

• 印尼产量增长：预计2023年印尼棕榈油产量将增长3%，出口量预计增长8%，供应压力上升。
• 库存增加：国内三大油脂库存持续增加，尤其棕榈油库存同比大幅增长，可能抑制价格上行空间。

---

操作建议

• Y2305（豆油）：关注压力位9100元/吨与支撑位8350元/吨，短期震荡，中期需警惕回调风险。
• P2305（棕榈油）：压力位8350元/吨，支撑位7550元/吨，短期承压，长期看跌。
• 012301（菜油）：压力位10360元/吨，支撑位9950元/吨，短期震荡，但库存下降可能提供一定支撑。

---

风险提示

• 国际原油价格波动：可能对油脂成本及下游需求产生影响。
• 美元汇率变化：影响进口成本及市场资金流向，进而影响油脂价格。
• 政策变化：如印尼B35计划的执行情况、国内油脂消费政策等，可能对市场产生重大影响。

---

免责声明

本报告所引用信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性、完整性或时效性作出任何保证。报告内容仅代表分析师个人意见，不构成任何投资建议或承诺。投资者应自行判断并承担相应风险。公司可能发布与本报告观点不一致的其他报告，敬请注意。

---

研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862