20230715-东吴证券-有色金属行业跟踪周报_美国通胀超预期回落_看好黄金配置机会_22页_1mb

有色金属行业周报分析总结

行业总体表现

• 申万有色金属行业周内上涨234%，在全部一级行业中涨幅居前，跑赢上证指数10.5个百分点。
• 分板块看，贵金属板块涨幅高达522%，工业金属板块317%，能源金属板块218%，小金属板块4.3%，金属新材料板块下跌18.8%。

主要影响因素

• 美国通胀数据超预期回落（6月CPI同比3.0%，PPI同比0.1%）；
• 美联储加息预期放缓，市场普遍预计仅剩一次加息机会；
• 美元指数跌破100大关，贵金属价格显著上行。

重点金属分析

1. 工业金属

• 铜：伦铜价格上涨520%至8707美元/吨；国内供给宽松，下游需求疲软，预计后市震荡；
• 铝：伦铝价格上涨718%至2283美元/吨，云南地区复产逐步放量，维持震荡态势；
• 锌：价格上涨43%，四地锌锭库存降幅达1.7%，短期偏强；
• 锡：库存显著上升，价格环比上涨18%，下游观望情绪浓厚。

2. 贵金属

• 黄金：价格突破19650美元/盎司，周环比上涨251%；
• 白银：Comex白银价格上涨47%，ETF持仓持续流入。

3. 稀土与稀有金属

• 稀土价格普遍下跌1%-8%，供需矛盾不明显；
• 锗、镓价格大幅上涨，分别上涨72%和100%，出口管制政策持续发酵。

风险提示

• 美元持续走强；
• 美债违约风险上升；
• 下游需求不及预期。

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