20230715-银河期货-贵金属基本面分析_27页_3mb

美联储最新政策：

• 6月FOMC会议维持利率在5%-5.25%不变，符合预期，但点阵图显示中值预期利率上升至5.6%（前值5.1%），暗示未来或再加息两次，预计降息推迟至2024年5月。
• 美联储称通胀虽有所缓和但仍处于高位，经济降温迹象与就业市场强劲形成矛盾，市场对加息周期尾声时间预期从年底推迟至2024年5月。

市场表现与数据支持：

• 美元指数大跌至2022年5月以来低点，10年期美债收益率回落，实际利率下行推动贵金属反弹。
• 美国6月CPI同比下降3%，创2021年3月以来最低，核心通胀超预期放缓，提振市场对抗通胀的信心，加速对7月继续加息的预期。

价格走势分析：

• 黄金：技术面看多信号增强，伦敦金站上100日均线，支撑位1940美元，阻力位1962美元。
• 白银：走势强于黄金，受库存低位与供需紧张影响，支撑位24.1美元，阻力位25美元。
• 上期所沪金、沪银关注5日均线支撑，沪金压力位467元/克，沪银压力位5888元/千克。

市场预期变化：

• 7月加息概率升至94%，市场对美联储路径修正，修正后暂定7-9月仍有两次加息，降息预期推迟至2024年1月。
• 美国经济韧性较强，劳动力市场强劲，收入增加，短期可能维持高利率，贵金属震荡为主。

基本面与宏观因素：

• 美联储数据依赖策略下，通胀粘性与经济修复并存，加息路径仍有不确定性。
• 特定数据（如CPI、非农、PMI）对市场预期影响显著，需持续关注。

重点领域图表：

• 美元指数与贵金属价格、实际利率关系。
• 美联储会议纪要、经济预测摘要的变化。
• 贝塔黄金ETF持仓与金银比。

市场风险：

• 不确定的经济走勢与波动率上升。
• 银行系统的潜在风险对信贷环境的影响可能拖累经济。