20220808-华联期货-煤焦周报_钢材产量小增_双焦偏弱运行_6页_616kb

煤焦周报总结

核心内容

本周煤焦市场整体偏弱运行，钢材产量小幅回升，但下游需求仍未明显改善，导致焦煤和焦炭价格持续承压。市场逻辑回归至钢厂需求端，实际需求回升不及预期，情绪面转弱，盘面价格应声下跌。焦企在五轮提降后仍面临亏损经营，减产未能有效缓解供需矛盾，成品累库现象进一步凸显钢厂需求疲软。

主要观点

• 供应方面：洗煤厂开工率略有回升，国内煤矿供应相对稳定，蒙煤进口受疫情影响略有扰动，但整体供应仍保持平稳。
• 需求方面：钢厂产量小幅回升，但原料采购意愿未显著改善，焦企采用低库存采购模式，焦煤需求维持弱稳。
• 库存方面：洗煤厂原煤库存低位运行，精煤库存上升；钢厂焦化库存下降，但原料采购仍未改善。
• 市场逻辑：市场情绪受疫情和产业利润分配影响，当前主要依赖钢厂需求支撑，但需求疲软导致价格持续下跌，焦企利润承压。
• 未来展望：终端需求仍是关键变量，地产与基建的复苏将对钢价和焦煤焦炭产生重要影响。目前进入高温汛期淡季，叠加粗钢压减政策，长线仍面临利空压力。

操作建议

• 单边操作：激进者可尝试轻仓短空。
• 套利操作：暂无明显套利机会。

关键数据与图表分析

价格与价差

• 焦煤：价格持续下跌，甘其毛都口岸通关恢复，蒙煤进口略有扰动，但国产供应稳定。
• 焦炭：价格同样下行，钢厂持续施压，五轮提降后焦企亏损。
• 价差：焦煤9-1价差走弱，焦炭9-1价差也呈下行趋势。

价格走势

• 山西低硫主焦煤：价格走低。
• 自提价：沙河驿镇：价格持续下滑。
• 优质低挥发价格指数：价格指数走弱。
• 澳洲半软焦煤（CFR价京唐港）：价格承压。
• 主产区焦煤价格走势：整体下行。

供应与需求

• 洗煤厂开工率：降至72.38%，但日均产量回升至59.72万吨。
• 独立焦化厂利用率：降至65.35%。
• 钢厂产能利用率：维持在84.04%。
• 焦化厂日均产量：持续走低。
• 焦炭产能利用率：钢厂焦炭产能利用率下降。

库存情况

• 洗煤厂原煤库存：降至213万吨，仍处于低位。
• 洗煤厂精煤库存：升至228万吨。
• 焦化厂炼焦煤库存：低位运行。
• 钢厂焦化库存：下降，但原料采购仍未改善。

重点关注及风险因素

• 政策面：发改委文件对市场有潜在影响。
• 疫情发展：疫情可能对短期供应和需求造成扰动。
• 地产与基建开工情况：长期影响钢价及焦煤焦炭走势。
• 粗钢压减施行情况：对市场供需结构产生持续压力。

免责声明

本报告由研究员孙伟涛独立撰写，仅作为市场分析参考，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，可能存在不准确或滞后，投资者需自行判断并承担相应风险。未经授权，不得复制、发布或修改本报告内容。