20220530-华联期货-煤焦周报_政策施压_双焦震荡偏弱运行_6页_611kb

煤焦周报总结

核心内容概述

本周，双焦（焦煤与焦炭）市场整体呈震荡偏弱走势，主要受政策调控、需求疲软及成本端弱化影响。供应端有所改善，尤其是蒙煤进口回升，洗煤厂与煤矿供应稳定，但需求端表现不佳，贸易商采购意愿下降，焦煤现货流拍略有改善，导致焦炭价格承压下行。

主要观点

• 供应改善：蒙煤进口回升，洗煤厂及煤矿供应稳定，整体供应有较强改善。
• 需求疲软：焦企、钢厂按需采购，但贸易商采购意愿下降，现货流拍改善，表明市场交投氛围不佳。
• 价格下行：由于粗钢压减政策及下游反馈较差，焦煤和焦炭期现价格持续震荡下行。
• 库存变化：洗煤厂精煤库存因需求减少而持续累高，焦化厂主动去库，钢厂库存回升，仍存在补库预期。
• 政策与市场风险：发改委持续施压，加上粗钢压减政策，需求上限明确。同时，疫情发展及地产基建复苏情况将是未来关注重点。

操作建议

• 单边操作：建议观望或轻仓短空。
• 期权操作：暂无明确期权操作建议。

关键数据与图表分析

价格与价差

• 焦煤与焦炭自4月以来持续震荡偏弱。
• 9-1价差维持在150左右，高于往年同期水平，显示市场对远期价格预期偏弱。
• 焦煤与焦炭价格受供应改善及需求疲软双重影响，整体承压。

供应与需求

• 洗煤厂：110家洗煤厂开工率略有下调至72.81%，日均产量为61.3万吨。
• 独立焦化厂：230家独立焦化厂利用率升至年内高位81.7%。
• 钢厂：247家钢厂产能利用率88.56%，焦炭日均产量保持高位，但增量空间有限。

库存情况

• 洗煤厂：原煤库存趋于稳定，精煤库存因需求减少而持续累高。
• 独立焦化厂：炼焦煤库存维持高位。
• 钢厂：焦化库存回升，存在补库预期。

风险与关注因素

• 政策面：发改委文件及粗钢压减政策对需求形成压制。
• 疫情发展：疫情的进一步发展可能影响供应链及终端需求。
• 地产与基建复苏：地产和基建行业的需求恢复情况将直接影响双焦市场走势。
• 市场情绪：当前交投氛围较差，可能对价格形成持续压力。

研究员信息

• 姓名：孙伟涛
• 电话：0769-22112875
• 从业资格号：F0276620
• 投资咨询从业证书号：Z0014688

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