20210425-东兴证券-量化市场观察_推荐行业表现优异_成长和质量因子强势反弹_15页_1mb

文档总结

核心内容

本报告是东兴证券金融工程团队发布的量化市场观察，重点分析了近期市场行业配置策略及量化选股因子的表现，旨在为投资者提供短期行业布局和因子选择建议。

主要观点

• 行业配置建议：根据东兴金工短期价量行业配置模型，未来一周值得关注的行业包括煤炭、电力设备及新能源、汽车、医药、电子和计算机，建议重点布局相关行业或主题的ETF基金。
• 行业轮动策略表现：行业轮动策略在过去一周的超额收益率为1.40%，今年以来的累积超额收益率为2.15%，年化收益率为15.78%，夏普比率为0.69，信息比率为0.94，策略表现优于基准组合。
• 择时指标有效性：部分行业如电力及公用事业、国防军工、医药、电力设备及新能源和非银行金融的择时胜率较高，表明这些行业在短期内有较好的预测能力。
• 量化选股因子表现：在全部A股中，质量、技术和成长因子表现较好；在沪深300成分股中，质量、成长和一致预期因子表现较好；在中证500成分股中，质量、一致预期和成长因子表现较好。上周成长和质量因子强势反弹，一致预期因子收益显著上升，而市值、价值、反转和波动率因子表现不佳。
• 因子多空组合表现：过去一周，一致预期、成长、质量和技术因子在三个股票池中均取得正收益，而市值、价值、反转和波动率因子表现不佳。今年以来，一致预期和技术因子表现稳定，其他因子则有波动。

关键信息

行业配置建议

• 推荐行业：煤炭、电力设备及新能源、汽车、医药、电子、计算机
• ETF基金推荐：
  • 广发中证环保产业ETF（512580.OF）
  • 国泰中证新能源汽车ETF（159806.OF）
  • 华夏中证新能源汽车ETF（515030.OF）
  • 平安中证新能源汽车产业ETF（515700.OF）
  • 博时中证5G产业50ETF（159811.OF）
  • 广发国证半导体芯片ETF（159995.OF）
  • 广发中证全指信息技术ETF（159939.OF）
  • 国联安中证全指半导体ETF（512480.OF）
  • 国泰CES半导体芯片ETF（512760.OF）
  • 华宝中证电子50ETF（515260.OF）
  • 易方达中证人工智能ETF（159819.OF）
  • 天弘中证计算机主题ETF（159998.OF）
  • 嘉实中关村A股ETF（159992.OF）
  • 银华中证创新药产业ETF（512930.OF）

行业轮动策略表现

• 年化收益率：15.78%（行业轮动） vs 6.29%（等权配置）
• 夏普比率：0.69（行业轮动） vs 0.37（等权配置）
• 超额年化收益率：8.59%
• 信息比率：0.94
• 今年以来超额收益率：2.15%
• 过去一周超额收益率：1.40%

有效择时指标

• 择时胜率较高的行业：
  • 电力及公用事业（65.92%）
  • 国防军工（49.79%）
  • 医药（53.66%）
  • 电力设备及新能源（51.09%）
  • 非银行金融（43.93%）

量化选股因子表现

• 上周表现较好的因子：
  • 全部A股：质量、技术、成长
  • 沪深300：质量、成长、一致预期
  • 中证500：质量、一致预期、成长
• 今年以来表现较好的因子：
  • 全部A股：一致预期、技术
  • 沪深300：一致预期
  • 中证500：一致预期、技术

风险提示

• 模型风险：报告中的分析结果基于历史数据建模，若政策或市场环境发生变化，模型可能失效。
• 投资风险：投资者应自行判断，自行承担投资风险，报告内容仅供参考，不构成投资建议。

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分析师简介

• 高智威：东兴证券金融工程首席分析师，北京大学物理学博士，6年左右金融工程研究经验，曾就职于兴业证券、招商证券，2021年2月加入东兴证券研究所。
• 研究领域：量化选股、资产配置、基金研究、衍生品投资策略等。

行业评级体系

• 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
• 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
• 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

联系方式

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