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【中财期货】每日投研焦点总结

核心内容概览

本日投研重点围绕国内期货市场行情、宏观政策动态、大类资产走势、新能源及有色金属市场分析、黑色建材与农产品市场动态展开，内容涵盖价格走势、供需变化、政策影响等多个维度，为投资者提供市场判断依据。

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重点关注品种分析

1. 尿素

• 价格走势：上涨
• 主要因素：氮肥协会三季度指导价上调，但尿素日产高位运行，供应充裕
• 趋势判断：短期供应压力较大，上涨动力不足，关注后续产量变化

2. 多晶硅

• 价格走势：止跌企稳
• 主要因素：政策预期反复，但基本面支撑较强，6月产量环比增加
• 趋势判断：短期震荡，中长期需关注政策落地节奏及低效产能出清

3. 丁二烯橡胶

• 价格走势：下跌
• 主要因素：供需偏弱，能源价格波动风险仍在
• 趋势判断：反弹动力不足，维持弱势震荡

4. LPG

• 价格走势：下跌
• 主要因素：定价从地缘情绪主导切换为地缘与基本面双重利空
• 趋势判断：短期偏弱震荡，需关注地缘局势与基本面变化

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行情追踪

国内期货市场

• 上涨品种：尿素 (+3.5%)、多晶硅 (+3.2%)、中证500 (+1.8%)、郑棉 (+1.5%)、棉纱 (+1.3%)、沪铅 (+1.1%)、沪银 (+1.0%)、国际铜 (+0.9%)、碳酸锂 (+0.8%)、沪铜 (+0.7%)
• 下跌品种：玻璃 (-0.21%)、菜油 (-0.22%)、烧碱 (-0.23%)、生猪 (-0.24%)、纯碱 (-0.25%)、苹果 (-0.26%)、橡胶 (-0.27%)、20号胶 (-0.28%)、苯乙烯 (-0.29%)、铁矿 (-0.3%)、低硫燃料油 (-0.31%)、甲醇 (-0.32%)、塑料 (-0.33%)、乙二醇 (-0.34%)、PP (-0.35%)、SC原油 (-0.36%)、汤青 (-0.37%)、燃料油 (-0.38%)、丁二烯橡胶 (-0.39%)、LPG (-0.4%)

外盘市场

• 上涨品种：CBOT小麦 (+3.0%)、CBOT玉米 (+1.8%)
• 下跌品种：标普500 (-1.0%)、纳斯达克指数 (-1.2%)、CBOT豆油 (-1.5%)、COMEX黄金 (-1.6%)、COMEX铜 (-2.0%)、NYMEX天然气 (-2.3%)、COMEX白银 (-2.8%)

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宏观要闻

1. 国内政策：

   • 央行行长潘功胜在陆家嘴论坛提出多项举措，包括离岸人民币外汇交易试点、境外央行回购工具等。
   • 利率走廊收窄至50个基点，短期对债市偏利好。

2. 海外政策：

   • 美联储维持利率不变，但点阵图显示9人预计2026年加息，暗示鹰派倾向。
   • 美国5月零售销售环比增长0.9%，创三年新高，显示消费回暖。

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大类资产分析

股指

• A股三大股指低开高走，沪指收复4100点，创业板指涨超1%，科创50指数大涨4%。
• AI硬件、半导体等板块表现强势，但整体个股跌多涨少，成交额放大。

国债

• 国债期货主力合约全线上涨，短期走势以区间震荡为主。
• 央行政策工具优化，若短端利率走廊进一步收窄，将有助于收益率曲线稳定。

贵金属

• 美联储维持利率不变，但点阵图显示加息预期升温。
• 中长期看，全球央行增持黄金及去美元化趋势为金价提供支撑。

原油

• WTI与布伦特原油价格下跌，美伊协议签署带来地缘风险缓解。
• 基本面补库需求及消费旺季支撑油价，短期偏弱震荡。

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新能源产业链分析

碳酸锂

• 基本面延续改善，但供应端偏紧，期货价格震荡。
• 6月正极和电池排产改善，但需求端仍受政策不确定性影响。

工业硅

• 工业硅延续跌势，供应端逐步恢复，但需求偏弱。
• 政策预期反复，但基本面支撑不足，预计维持震荡走势。

多晶硅

• 多晶硅止跌企稳，但基本面仍受供需双增影响。
• 价格反弹高度受限，关注政策落地节奏与低效产能出清。

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有色金属市场分析

锌

• 锌价短期承压，但外强内弱格局下仍有支撑。
• 哈萨克斯坦与秘鲁供应减少，或带动价格企稳反弹。

铝

• 沪铝跟随伦铝震荡，国内库存去化及出口利润支撑铝价。
• 美伊协议签署后，中东隐性库存可能带来短期冲击。

镍

• 镍价震荡，菲律宾镍矿放量，但印尼镍铁受矿量限制减产。
• 不锈钢需求减弱，三元材料需求改善，预计短期震荡。

铝合金

• 成本端支撑较强，但需求偏弱，价格下行空间有限。
• 社会库存延续去化，成本刚性支撑价格底部。

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黑色建材市场分析

钢材

• 螺纹钢与热卷库存变化不一，钢厂铁水产量维持高位。
• 需求偏弱，但铁矿支撑较强，价格或高位震荡。

铁矿

• 铁矿石供应宽松，需求支撑有限，价格或回落。

焦煤

• 焦煤供应修复预期，但下游让利空间不足，价格震荡。

焦炭

• 焦炭供需偏弱，库存累库，价格震荡偏弱。

铁合金

• 供需关系恶化，库存累库，价格震荡偏弱。

纯碱

• 价格承压，关注后续供应与需求变化。

玻璃

• 玻璃价格下跌，需求疲软，库存压力存在。

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农产品市场分析

油脂

• 棕榈油强势上涨，豆油与菜油温和跟涨。
• 棕榈油库存低位，但豆棕价差倒挂抑制消费，预计震荡偏强。

粕类

• 豆粕价格温和上涨，菜粕小幅回落。
• 国内库存高位，但美豆进入天气炒作窗口，远月合约或偏强。

白糖

• 郑糖小幅上涨，市场交投活跃。
• 国内去库速度加快，但全球增产预期及进口压力，预计中长期震荡偏弱。

棉花

• 郑棉突破万六关口，表现强势。
• 美棉库存收紧，国内减产预期支撑，预计维持高位震荡。

苹果

• 苹果现货价格稳定，期货市场反弹。
• 产量质量修复，但市场对7月现货存在分歧，建议关注需求变化。

鸡蛋

• 鸡蛋期货维持高位震荡，现货价格节前下跌。
• 库存低位，老鸡延淘支撑供应偏紧，但期货已price in节后回调预期。

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总结

• 市场情绪：整体偏谨慎，部分品种受政策与地缘因素影响波动较大。
• 政策影响：国内政策聚焦于人民币国际化与金融稳定，海外美联储维持利率不变但暗示加息。
• 价格趋势：多品种震荡，部分品种如尿素、多晶硅、白糖、棉花等表现较强，而LPG、橡胶、PE、PP等偏弱。
• 关键驱动：地缘局势、供需变化、成本端波动、政策预期是主要影响因素。

建议投资者密切关注政策落地节奏、地缘局势变化及供需基本面改善信号，以把握市场方向。